00:01BFM Business, vos placements, nos conseils, BFM Bourse, avec Guillaume Sommerer.
00:06Bienvenue à tous, on est ensemble, en direct.
00:08On est en direct là, il est un peu plus de 9h30 à New York, ça y est, Wall Street
00:11est en train d'ouvrir avec BFM Bourse jusqu'à 18h.
00:13Il est là, John Plassard, cité gestion, bonjour John, ravi de vous retrouver.
00:16Bonjour Guillaume.
00:17Et Antoine Larigauderie, bonjour Antoine.
00:19Bonjour Guillaume, bonjour John.
00:20On est bien là, on est ensemble et Wall Street vient d'ouvrir. Comment ça se passe aux Etats-Unis,
00:23Antoine ?
00:24Pas très bien, Nasdaq en baisse d'1,2%, c'est reparti sur ces mouvements de baisse qui touchent la
00:31tech américaine.
00:31Le Dow Jones, moins 0,43%, moins 0,76% pour le S&P 500.
00:36Ça y est, le VIX repasse le cap des 20 points, aussi à 20,50% l'indice de la
00:40volatilité.
00:41Du côté des marchés européens, moins 0,91% pour le CAC 40 qui retombe à 8355 points, moins 1
00:48,55% pour l'Euronext Tech Leaders.
00:50On est dans le ton de l'ensemble des places européennes, l'Eurostock 50 perd 1,16%, mais il y
00:56a un truc incroyable qui se passe, c'est que le dollar est en train de baisser.
00:59Figurez-vous, l'euro remonte à 1,1424, l'or remonte nettement aussi, 4 072 points sur l'once de
01:07Metalfa.
01:08On aurait pu croire que ça servirait le Bitcoin, mais non, il reste sous les 60 000 dollars.
01:12Mais il y a une petite impulsion qu'on n'avait pas vue depuis énormément de temps, c'est ce
01:18dollar qui baisse un petit peu.
01:20Alors, est-ce que c'est un mouvement technique de très court terme ? Est-ce que c'est quelque
01:23chose qui est en train de s'enclencher ?
01:24En tout cas, c'est notable aujourd'hui.
01:27Et une valeur dont on va parler à Paris dans un instant, Excel, parce qu'apparemment, sa France s'intéresserait
01:32à Excel.
01:32Pourquoi pas pour racheter Excel ? Là, le titre gagne 31% Excel.
01:36Waouh ! Dans le secteur de la défense, cette pépite, notamment pour les drones sous-marins, vous savez, dont il
01:41est en question.
01:41Et par exemple, pourquoi pas pour déminer certaines zones, par exemple, le détroit d'Ormouz, suivez notre regard.
01:46John, donc, Wall Street ouvre en baisse à nouveau avec cette question, quel sera le prix à payer l'IA
01:52?
01:52Est-ce que l'IA va aggraver l'inflation ?
01:54Il se trouve qu'Apple et Microsoft augmentent le prix de certains produits pour répercuter la flambée des coûts des
01:59cartes mémoires.
01:59Déjà, commencé par Apple.
02:01Qu'a annoncé Apple ? Est-ce que c'est grave ?
02:03Apple, hier, a vécu sa pire séance en plus d'un an.
02:06Oui, tout à fait.
02:07Mais vous savez, on en parlait il y a 10 jours de ça ensemble.
02:10On disait que le prix des mémoires, le prix des semi-conducteurs, parce qu'elle n'a plus tellement, va
02:16pousser au prix que vont payer les consommateurs.
02:22Assez intéressant.
02:23Vous savez, si vous parlez du modèle MacBook Air 13 pouces, il passe de 1099 à 1299.
02:32Pour le MacBook Pro 16, on passe de 2 500 dollars à 3 000 dollars.
02:39Et si vous prenez certains MacBook Pro haut de gamme, ils atteignent actuellement près de 10 000 dollars.
02:4910 000 dollars.
02:50Donc évidemment, on est à un moment où on se dit jusqu'à quel point est-ce que le consommateur
02:55va accepter les hausses de prix.
02:58Alors Apple l'explique, évidemment, en répétant ce qu'on avait dit il y a 10 jours ensemble, c'est
03:04que la demande liée au centre de données, les data centers d'intelligence artificielle, ça provoque une explosion sans précédent
03:12du coût de la mémoire et du stockage.
03:15Donc d'un côté, on avait l'exemple hier, Micron, chiffre extraordinaire, mais Micron peut se permettre d'augmenter le
03:22prix de ces puces, de ces mémoires.
03:25Mais d'un autre côté, si les constructeurs de téléphones notamment, s'ils veulent garder leur marge, ils doivent augmenter
03:33les prix.
03:33Et c'est ça le problème.
03:36Et le futur, vous savez, on parle beaucoup du futur iPhone pliable, il pourrait dépasser les 2 000 dollars.
03:45Et ça, c'est assez incroyable à savoir si ça va être digéré par le consommateur.
03:50Oui, Apple va augmenter le prix de la plupart de ses produits phares, parfois de 20% effectivement.
03:56Et Microsoft aussi va augmenter le prix de ses consoles de jeux vidéo du fait de cette même envolée des
04:01composants provoqués par l'IA.
04:03Oui, les consoles Xbox, mais ce n'est pas la première fois, c'est la troisième fois en 13 mois.
04:10Donc en près d'une année, c'est assez incroyable.
04:13Donc évidemment, ils invoquent, c'est la même chose, la flambée des coûts des composants électroniques.
04:19Et Microsoft va augmenter de 100 à 150 dollars le prix de ses consoles de jeux vidéo Xbox dans le
04:27monde, dans le monde, pas seulement aux États-Unis, à partir du 1er août.
04:31Donc si vous voulez la nouvelle Xbox, il faut vraiment courir en magasin parce que c'est bientôt que les
04:38magasins vont augmenter les prix.
04:42Et évidemment, cette hausse, que ce soit pour Apple, que ce soit pour Microsoft, ça confirme que la demande liée
04:49à l'intelligence artificielle,
04:50ça dépasse encore largement les capacités de production.
04:54Et ça, c'est vraiment très important, surtout pour ceux qui fournissent.
04:59Vous savez, on parlait, on faisait la comparaison avec les minder, ceux qui ont gagné de l'argent au début,
05:04c'est ceux qui avaient les pelles et les pioches.
05:07Et bien là, on est, si on parle de Samsung, Micron, SK, Enix, c'est ça les pelles, c'est
05:12ça les pioches.
05:13Et on y est exactement.
05:15Et on sait que les gagnants de l'IA, parce qu'il y en aura, ne seront pas uniquement les
05:21éditeurs de modèles,
05:22mais aussi toute la chaîne de valeur des composants électroniques.
05:25Les analystes de JP Morgan nous offrent une perspective là-dessus assez renversante.
05:30Ils chiffrent la part des cartes mémoires, on va le résumer comme ça, dans le coût total des composants d
05:34'un iPhone,
05:34de 10-15% aujourd'hui à 45%.
05:3745% du prix d'un iPhone, ce seraient les drames et les nannes d'ici 2027.
05:42D'après JP Morgan, je vois que ça vous fait réagir, John.
05:44Oui, tout à fait, parce que vous savez, il y a une étude qui vient d'être faite de la
05:48part de Bloomberg
05:49qui dit que si vous augmentez de 100 dollars les modèles pro des iPhones,
05:55si on revient sur les iPhones, ça permettrait de compenser près de 78% de l'augmentation des coûts.
06:02Mais le problème, c'est que comme vous le savez, si vous avez un iPhone,
06:07eh bien c'est que les prix, ce n'est pas la première fois qu'ils augmentent.
06:11Les prix augmentent chaque année à cause d'un nouvel appareil photo, à cause de nouvelles mémoires, etc.
06:17Et là, c'est compliqué.
06:19Le pricing power, le pouvoir de fixation des prix de ces groupes commence à s'éroder de plus en plus.
06:26Et donc effectivement, ça devient vraiment très compliqué.
06:31Wall Street en baisse et dans la tech, alors que le Nasdaq perd 1% et signe à nouveau la
06:36plus forte baisse des trois indices,
06:37cette autre interrogation, finalement, OpenAI, parviendra-t-il à s'introduire en bourse cette année ?
06:43Parce qu'on pouvait croire que ça aurait lieu cette année.
06:45Pas forcément d'après le New York Times, on pourrait même avoir un report plutôt à 2027.
06:50Qu'est-ce que ça dit, ça doit être ?
06:52Ce n'est pas une bonne nouvelle.
06:53Si ça devait être le cas, ce n'est pas une bonne nouvelle.
06:55Et toujours selon le New York Times, en fait, OpenAI attendrait un environnement de marché
07:03ou une fenêtre un peu plus ouverte, plus favorable pour les valeurs technologiques.
07:08Alors, c'est assez incroyable parce qu'en fait, on sait qu'on a eu quelques coups de semence
07:13sur les valeurs de la tech ces dernières semaines, mais ça a duré un, deux, trois jours.
07:17Allez, mais là, on a l'impression qu'OpenAI se dit qu'il y aura beaucoup plus de volatilité
07:23que durant le début de l'année et donc il préfère repousser à 2025.
07:29Mais ça a des conséquences.
07:30Ça a des conséquences sur SoftBank parce que SoftBank devra détenir près de 65 milliards de dollars
07:40d'OpenAI d'ici octobre.
07:43Donc, il voudrait certainement faire quelques profits cash-out, comme on dit, aux États-Unis.
07:48Et évidemment, vous avez les chefs de file dont on a beaucoup parlé, les banques, Goldman Sachs,
07:54Morgan Stanley qui travaillent sur l'opération, qui auront cette manne financière,
07:59parce qu'il y aura une manne financière, mais reportée à 2027.
08:03Donc, cette rumeur, et je répète, c'est vraiment toujours une rumeur,
08:06ça illustre quand même que les champions de l'intelligence artificielle restent sensibles
08:12à la volatilité des marchés, malgré tout l'engouement qu'on a.
08:17Mais globalement, si ça devait être repoussé, je peux vous garantir qu'Enthropic envisagerait
08:24à un moment de faire la même chose.
08:25Oui, à suivre.
08:27On a dans l'IA, Enthropic, peut-être aussi Perplexity à venir en 2028, Antoine ?
08:31Oui, justement, ils voient, mais à un peu plus long terme.
08:35Donc, c'est déjà prévu que ce serait plutôt vers 2028.
08:38Mais effectivement, il y a des questions à se poser sur le modèle
08:43et sur les dynamiques de développement de l'IA par rapport à ce que peut en attendre la bourse
08:47et ce que la bourse est en droit d'en attendre.
08:50Et quand on voit un petit peu le flou qui entoure certaines perspectives stratégiques
08:56et de l'aveu même des dirigeants de ces entreprises,
08:59il y a de quoi hésiter un petit peu à faire le grand saut.
09:01Du côté du marché bourse.
09:03Et le Bitcoin, pendant ce temps, vit une mauvaise passe sous les 60 000 dollars.
09:07On est à 50 000 dollars en ce moment sur le Bitcoin,
09:09alors que le dollar n'a pas arrêté de progresser.
09:11À l'inverse, le Bitcoin en dollars recule.
09:14Bon, John, comment est-ce que vous regardez ce mouvement ?
09:15Est-ce qu'on a un problème structurel désormais sur le Bitcoin ?
09:19Non, je ne pense pas.
09:20Je pense qu'il y a une prise de bénéfice, qu'on le veuille ou non.
09:23Alors, vous allez me dire, évidemment, qu'on était au-delà des 120 000 dollars,
09:27mais vous avez quand même des gens qui ont investi dans le Bitcoin avant qu'il soit à 50 000.
09:32Vous avez le renforcement du dollar, mais aujourd'hui, il baisse.
09:34Vous avez tout à fait raison.
09:36Et surtout, et c'est peut-être ça la chose la plus intéressante et importante,
09:40c'est qu'on avait vu qu'à un moment, le Bitcoin et d'autres crypto-monnaies
09:46volaient d'une certaine manière un peu de leurs propres ailes.
09:48Ils n'étaient pas corrélés à la technologie, aux secteurs qui sont plus sensibles à la hausse des taux.
09:57Et là, on a vu que depuis que Kevin Warsh nous a dit que les taux resteraient longtemps au niveau
10:03où ils sont,
10:04ou plus élevés, eh bien, on est dans une situation où le Bitcoin reprend son profil de valeur liée à
10:14la technologie.
10:15Qu'on le veuille ou non, ce n'est pas une valeur de l'IA.
10:17Bien évidemment, mais aujourd'hui, on a ce changement de tendance radical.
10:23Et par sympathie, je dirais, pour le Nasdaq, eh bien, le Bitcoin baisse de nouveau.
10:29Et à se demander, la question, ce n'est pas de savoir s'il y aura du Bitcoin encore dans
10:33deux ou trois ans,
10:33parce qu'il sera là, mais la question, c'est de savoir si, à nouveau,
10:38ça pourra être à un moment, eh bien, l'or des crypto-monnaies, une valeur considérée comme refus.
10:44Ce n'est pas le cas aujourd'hui.
10:45Oui, et l'or aussi recule beaucoup. C'était hier, Antoine, l'or est passé sous les 4 000 dollars.
10:50Les perspectives mondiales, parfois, on arrive à les voir, à les apercevoir à travers les publications d'entreprises.
10:57FedEx a aussi publié ses résultats, John.
10:59Le titre est en baisse cet après-midi, moins 1,5% à Wall Street.
11:03Oui, et pourtant, le titre en pré-marché, ça arrive souvent, c'est en hausse,
11:07parce que l'entreprise anticipe une croissance du chiffre d'affaires de 4 à 6%.
11:14Vous allez me dire que c'est faible par rapport à la tech,
11:15mais c'est vraiment au-dessus de ce qu'on attendait jusqu'à la fin 2026.
11:20Donc, c'est un peu le signe que le cycle industriel américain continue de s'améliorer.
11:24Donc, on est dans une situation où les revenus trimestriels ont dépassé les attentes
11:31et malgré les surcharges de carburants, parce que FedEx, bien évidemment, utilise des cargos,
11:38utilise des camions, etc., et ça, ça coûte cher en fioul, en essence, etc.
11:44Et on est dans une situation où, aujourd'hui, vous avez un marché qui sanctionne la rentabilité à court terme,
11:52puisque le résultat opérationnel ajusté a baissé de près de 24%
11:58parce qu'il est pénalisé par les coûts de la scission, la baisse de volume et puis la hausse des
12:04salaires.
12:04Donc, c'est ce qu'on sanctionne aujourd'hui, le court terme et pas le long terme.
12:08Et pourtant, on nous avait habitués ces derniers temps de voir loin.
12:13Et là, effectivement, c'est légèrement sanctionné.
12:17Un et demi, ce n'est pas très grave.
12:18Et puis, un dernier mot quand même sur Bumble, rumeur de cession en 20 secondes.
12:21Qu'est-ce qui se passe autour de Bumble, les applis de rencontres, John ?
12:25Oui, tout à fait. Alors, ce n'est pas que ça ne marche pas.
12:27C'est qu'en fait, il y a des rumeurs que, comme quoi, Bumble pourrait être revendu.
12:32Et il y a un groupe qui travaillerait avec Morgan Stanley, avec différentes opérations stratégiques.
12:38Alors, l'acheteur potentiel, ce serait Match.
12:41Vous savez, c'est vraiment le leader qui détient notamment Tinder.
12:44Mais le problème, c'est que si Match achetait Bumble, il y aurait des problèmes réglementaires
12:52parce qu'ils auraient absolument toute la sphère des sites de rencontres.
12:56Donc, c'est très peu probable.
12:58Merci beaucoup, John Plassard, avec nous pour Cité Gestion.
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