- il y a 16 heures
Ce vendredi 24 juillet, Stéphanie Maugey, gérante privée chez Financière d'Uzès, et Éric Lewin, stratégiste actions chez Bourse Direct, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Erwan Morice. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:04BFM Business, vos placements, nos conseils, BFM Bourse, Erwan Maurice.
00:0917h32, soyez les bienvenus, ravis de vous retrouver, on est en direct ensemble jusqu'à 18h pour commenter cette dernière
00:16séance de la semaine.
00:19Partagez avec vous les analyses aussi de nos meilleurs experts que je vais vous présenter dans un instant.
00:23La clôture dans 5 minutes et à quelques minutes de la cloche, c'est du vert sur les marchés européens.
00:30Le CAC 40 qui rattrape un petit peu la séance d'hier, on devrait clôturer autour de 0,8%, progression
00:39de 0,8% à 8367 points.
00:42Le marché européen, je le disais, est globalement bien orienté du côté de Francfort, on signe une hausse d'un
00:48peu plus de 1%.
00:50La Bourse de Londres, plus 0,8%.
00:53Petite embellie marquée aussi par le recul du pétrole, après avoir tapé les 100 dollars hier, on en parlait dans
01:01cette émission.
01:02Le baril de Brent se négocie en ce moment 95 dollars.
01:06Dans ce contexte aussi, on note une pause sur les taux à 10 ans, c'est notamment le cas du
01:1010 ans français qui avait franchi les 4% hier.
01:14On est aujourd'hui à 3,96 en tout cas ce soir.
01:18Séance qui marque aussi la fin d'une première semaine de résultats semestriels.
01:22On va y revenir en longueur tout au long de cette demi-heure dans le logiciel notamment SAP.
01:27Ce matin, du côté de Wall Street, Intel, hier soir, la Bourse de New York, du côté de Wall Street,
01:36qui est alors orientée dans le vert.
01:39C'était du rouge du côté des valeurs technologiques tout à l'heure.
01:43Mais finalement, on est à l'équilibre sur le Nasdaq, plus 0,6% sur le Dow Jones, idem du
01:48côté du S&P 500.
01:50Tout cela, on en parle jusqu'à 18h.
01:52Donc avec nos invités que je vous présente, avec nous au plateau, Stéphanie Baugé.
01:55Bonsoir.
01:56Merci de nous accompagner, gérante privée, à la financière du ZES également à distance.
02:00Eric Lewin.
02:00Bienvenue Eric.
02:01Bonjour, bonjour à tous.
02:03Stratégiste action chez Bourse Direct.
02:05On est à 3 minutes maintenant de la clôture.
02:08Eric, peut-être je commence à aller avec vous.
02:09Qu'est-ce que vous retenez de la semaine avant de commenter la séance qui va se clôturer dans un
02:14instant ?
02:15Bien, écoutez, la semaine, on retiendra la BCE, bien sûr, avec sans doute une hausse des taux en septembre prochain.
02:23Le baril qui a connu quand même une envolée de quasiment 40% par rapport aux 70 dollars qu'on
02:28avait vus début juillet.
02:30Et puis sinon, il y a eu pas mal de bons résultats.
02:32Alors j'ai listé un petit peu pour vous.
02:34Les bons résultats total énergie, quand même, c'est pas mal, plus 7% sur la semaine.
02:38BNP qui a dépassé les attentes avec une hausse de 3% et notamment hausse de 42% de son
02:42chiffre d'affaires trimestriel.
02:46Déception, STMicroelectronics, moins 15%.
02:47Un peu juste, pourquoi ? Parce que 26% de hausse du chiffre d'affaires sur le T2.
02:51Et puis un chiffre d'affaires qui pourrait progresser de simplement 16% sur les étroits.
02:56Disons qu'on résiste quand même bien à la tornade venue du pétrole qui a quand même touché les 102
03:01dollars, je crois que c'était hier.
03:03Et puis il y a des résultats aux Etats-Unis un peu justes, Alphabet et Tesla.
03:07Et ce qui est intéressant, mon cher Erwan, c'est que j'ai le sentiment qu'on ne regarde plus
03:10les résultats aux Etats-Unis,
03:11mais on regarde ce qu'on appelle les CAPEX, c'est-à-dire les dépenses d'investissement.
03:15Et dans le cas d'Alphabet par exemple, ça a fait peur au marché.
03:17Pourquoi ? Parce qu'ils ont dit qu'ils dépenseraient entre 195 et 205 milliards cette année,
03:22ce qui est nettement supérieur aux attentes.
03:24Donc il y a un petit peu une onde de choc un peu dans ce marché de la tech américaine.
03:28Pour l'instant, on tient, mais jusqu'à quand ?
03:31On avait Intel aussi. Hier soir, Stéphanie Maugé, comment est-ce que vous avez regardé cette publication ?
03:39C'est une excellente nouvelle sur Intel.
03:42On a vraiment des résultats bien meilleurs qu'attendus,
03:45avec un chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre qui est en hausse de 25%,
03:48alors qu'on attendait qu'on s'en suit à une hausse de plus de 12%,
03:52avec vraiment la croissance la plus rapide depuis 15 ans pour ce groupe,
03:57qui est portée par un bond massif à 59% de toute son activité de data center et IA,
04:03à plus de 6,26 milliards de dollars.
04:06Et on a en plus de ça un bénéfice par action qui est le double de ce qu'on attendait.
04:11Donc c'est vrai qu'on a effectivement une marge brute qui est positive,
04:17la demande aujourd'hui en wafer qui dépasse les capacités.
04:22Donc tout ça, c'est des tendances de fond qui ont vraiment porté la valeur
04:26et qui ont rassuré sur des valeurs comme AMD, comme ARM, sur l'indice semi-conducteur.
04:33Donc voilà, on a quand même là-dessus sur Intel une très belle publication
04:36qui effectivement rassure et va peut-être donner envie de se tourner sur cette thématique
04:42intelligence artificielle, effectivement plus vers ceux qui produisent
04:45que vers ceux qui vont pour le moment mettre en œuvre leur modèle.
04:49Parce qu'effectivement, Eric commentait les résultats d'Alphabet.
04:51C'est des chiffres qui sont vertigineux parce que sur Alphabet,
04:55on a certes des CAPEX qui sont aujourd'hui plus élevés que le free cash flow,
05:02mais qui néanmoins montrent qu'il y a une vraie rentabilité.
05:07C'est-à-dire que le Google Cloud, cette activité quand même pour Alphabet
05:11est en hausse de 82% avec une marge opérationnelle de plus de 35%,
05:16presque 30, enfin 35,6%. Donc il y a une rentabilité de cette activité IA,
05:22mais effectivement ça va être long de déployer ces capacités.
05:27Et puis même en termes d'utilisateurs, sur l'app Gemini,
05:30ils revendiquent 950 millions d'utilisateurs actifs, c'était 750 en février.
05:34Donc ça va quand même très vite.
05:36Et donc Alphabet, effectivement, a pu y des très bons résultats,
05:40fait peur avec ses CAPEX, c'est un peu remonté.
05:42Il ne faut pas oublier les chiffres.
05:44Amazon, c'est 200 milliards de CAPEX, Microsoft, donc 190,
05:48Google en a parlé, Meta 140, et il y a Apple qui est très sage avec ses 14 milliards.
05:53Mais c'est ça, parce qu'on a quand même, comme vous le disiez à l'instant,
05:56de très bons résultats.
05:57Pourtant, c'est du rouge du côté d'Intel.
06:00Là, on perd quasiment 3%.
06:02Qu'est-ce qui inquiète, c'est les difficultés quand même à produire
06:05face à une demande qui ne cesse de croître,
06:08et puis des investissements aussi qui sont toujours de plus en plus importants,
06:12notamment l'IA.
06:13Oui, alors je pense qu'on joue à se faire peur, effectivement,
06:15parce qu'on a d'un côté Morgan Stanley qui annonce durablement
06:19des manques de capacité de production pour tout ce qui est notamment mémoire.
06:24Donc, toutes les sociétés comme Samsung, TSMC, Micron, Skynyx, Broadcom,
06:30qui produisent, mais qui investissent énormément.
06:34TSMC a encore annoncé augmenter de 100 milliards de CAPEX ses investissements aux États-Unis
06:39pour produire.
06:40Donc ça, voilà, la tendance est là.
06:42Mais finalement, en face, est-ce qu'on va réussir à rentabiliser ses investissements
06:46aussi vite que prévu et à faire en sorte que ces amortissements ne soient pas trop pénalisants
06:51dans les comptes des sociétés.
06:52Mais on voit que les utilisateurs sont là.
06:54Maintenant, il faut monétiser encore plus vite.
06:5617h37, allez, un coup d'œil sur la clôture et le marché parisien qui termine donc la semaine
07:02sur une séance dans le vert, plus 0,39%, non, plus 0,8% pour le CAC 40 à 8372
07:11points.
07:12Le SBF 500 progresse aussi de 0,8%.
07:15L'Eurostock 50, plus 1%, 6273 points.
07:18Du côté de Francfort, on disait que c'est probablement la plus forte hausse en Europe.
07:241,25% à 25 071 points.
07:28Londres, plus 0,9%.
07:30Le pétrole, on en parlait, qui se stabilise sous les 100 dollars le baril.
07:36On est à 96 dollars en recul de 5% par rapport à hier.
07:42Si on regarde du côté des plus fortes hausses sur l'indice parisien, c'est Dassault Systèmes.
07:47Entraîné, on va en reparler, mais pas de bons résultats.
07:49Une belle publication.
07:52Deuxième très belle séance de hausse pour l'éditeur de Logiciel 3D, plus 7,9% encore ce vendredi.
07:59Le titre s'achète à 19,80€, suivi sur le CAC 40 de Capgemini, plus 4,4%, ça fera en
08:06plus 2,6.
08:07Et crédit agricole du côté des bancaires.
08:10Côté plus forte baisse, on a Carrefour, on en parlera avec vous dans un instant.
08:13Éric Léouine qui recule de quasiment 5%.
08:16Le titre se négocie 15,70€.
08:21Les valeurs technologiques ST Micro reculent de 2,5%.
08:25Thalès, moins 0,8%.
08:27Et Orange, moins 0,7%.
08:29Éric Léouine, qu'est-ce que vous retenez de cette séance ?
08:31Écoutez, ce que je retiens quand même, c'est la très bonne performance de tout ce qui est les logiciels
08:38et les sociétés informatiques.
08:39J'ai le sentiment qu'il y a un vrai retour en grâce, quand on voit notamment Dassault Systèmes.
08:44Alors, certes, Dassault Systèmes a publié hier avec un chiffre d'affaires en hausse de simplement 2%,
08:48mais l'acquisition d'Aris Global aux US, qui est un éditeur américain de logiciels dédié aux essais cliniques,
08:53a été payé simplement 10 fois le chiffre d'affaires, alors que souvent les multiples sont entre 15 et 20.
08:57C'est une bonne nouvelle.
08:58Et le secteur a été emporté, vous parliez du marché allemand, a été emporté par SAP,
09:03qui a publié d'excellents résultats.
09:05Il y a eu une très très bonne publication.
09:07Donc moi, j'ai le sentiment peut-être qu'on a mangé notre pain noir sur le secteur des logiciels,
09:12sur le secteur informatique.
09:14Vous voyez qu'aujourd'hui même, il y a des plus petites sociétés, notamment Alten dans la R&D externalisée,
09:18qui gagnent 5%.
09:19Donc il y a du mieux.
09:20Ce sont des valeurs qui sont complètement survendues.
09:22Je crois qu'on regardait les ratios Dassault Systèmes.
09:24On devait payer ça 16 à 18 fois en termes de PE, là où on payait entre 35 et 40
09:29fois.
09:29Donc pour moi, l'élément le plus important de la journée, à part bien entendu la baisse du pétrole,
09:34mais sur laquelle on ne va pas revenir, parce qu'on sait très bien que Trump peut souffler le chaud
09:38et le froid,
09:38dès que le pétrole dépasse 100 dollars, l'ami Trump, il se rend bien compte que ce n'est pas
09:42bon pour le consommateur américain.
09:43Donc il dit, attention, on va trouver un accord.
09:45Et puis quand il est à 70, il faut plaire au pétrolier américain.
09:47Donc il pousse un coup de gueule.
09:48Donc on ne va pas parler du pétrole.
09:50Non mais simplement, j'ai le sentiment que la bonne nouvelle du jour,
09:53c'est le retour en grâce de l'ensemble du secteur informatique.
09:57Et puis le coup de blues du jour, on va en parler, c'est bien sûr Carrefour, qui est en
10:01forte baisse ce soir.
10:02Stéphanie Maugé, d'accord avec ça, c'est la semaine de la tech et de l'intelligence artificielle,
10:08clôturée magnifiquement avec SAP, qui signe de très bons résultats,
10:12qui va peut-être porter aussi, là, la star du logiciel européen, l'ensemble du secteur.
10:17Oui, oui, alors c'est sûr qu'enfin, on respire sur ce secteur qui a été très durement attaqué.
10:23Le fameux SaaS-pocalypse dont on parlait.
10:26On a eu aussi des publications de plus petite valeur, comme des side-threads,
10:31qui est un des leaders de tout ce qui est recouvrement de cash,
10:36qui est comme Streamwide aussi dans les communications critiques.
10:41Un Atem aussi dans les logiciels de compression vidéo appuie de très bons chiffres.
10:45Et donc tous, en fait, le message, c'est de dire, ben voilà, en fait, nous, on bascule vers le
10:49SaaS.
10:49On a des capacités aussi, on a nos infrastructures qui sont fiables.
10:55Certains même, comme Side-thread, a carrément déployé ses propres infrastructures
10:59pour être souverains et mettre du prix ce fameux token, qui est souvent un sujet quand même très important.
11:04Et donc oui, ce logiciel, on voit qu'en fait, ceux qui ont les datas,
11:08ceux qui ont des capacités d'infrastructures solides et parfois souveraines,
11:13même si ça commence à être un vrai sujet, ben en fait, voilà, sont là, on en a besoin
11:17et on ne peut pas les remplacer d'un claquement de doigts par un code, une ligne, une demande sur...
11:22Mais il fallait peut-être ces résultats pour remettre un coup de pied au fond de la piscine
11:25et montrer que le secteur, il est solide.
11:27Bien sûr, et puis on voit que chez Dassault Systèmes, en fait, on a aussi une acquisition
11:30dans l'omène de la santé, qui est quand même un des secteurs qui, sans doute,
11:33va être très impacté par l'IA, parce qu'on va pouvoir accélérer
11:37dans tous les développements de ces médicaments.
11:39Et donc, avoir une valeur dans le logiciel et la santé,
11:42c'est sans doute, voilà, une manière d'appuyer MediData
11:45qui avait une acquisition faite par Dassault Systèmes il y a un petit moment.
11:48Eric Léouine, dans la foulée des résultats de SAP,
11:51résultats donc très bien accueillis,
11:53quelles sont les autres valeurs dans le logiciel
11:55qui vont peut-être pouvoir aussi profiter de cette tendance ?
11:58Écoutez, pour moi, c'est très clairement Dassault Systèmes,
12:00Dassault Systèmes, moins 54% en l'espace de trois ans.
12:04Je crois également, je suis assez d'accord avec Stéphanie,
12:06je crois également que vous avez tout un ensemble de logiciels
12:10à la Bourse de Paris qui ont subi un vent de panique.
12:13Alors, il y a Sightrade, c'est vrai, qui est tombé à 100 euros,
12:16qui a été motivé par deux depuis,
12:20mais j'ai vraiment le sentiment que même dans le secteur du service informatique,
12:24on a vu par exemple ce matin, Obey, qui a révisé en hausse
12:27sa prévision de croissance sur l'ensemble de l'année.
12:30Je crois que non seulement les éditeurs de logiciels,
12:33mais également les ESN, devraient avoir un très bon second semestre,
12:40avec bien entendu cette sainte apocalypse qui ne veut rien dire,
12:43parce que moi je discutais dans la semaine avec un patron de société cotée,
12:47il me disait, attends, moi je n'ai pas du tout envie de changer mon ERP,
12:50ça peut me coûter des fortunes,
12:52et puis je ne vais pas remplacer ça par l'intelligence artificielle.
12:54Donc je trouve qu'on s'est beaucoup angoissé autour de ça.
12:57Alors c'est sûr qu'il y a des logiciels où il n'y a pas beaucoup de valeur ajoutée,
13:00qui, à mon avis, peuvent être gênés par l'irruption de l'IA,
13:04mais des grosses sociétés, notamment comme Dassault Systèmes,
13:06à mon avis, l'IA va les accompagner,
13:08et va leur permettre d'augmenter leur rentabilité.
13:11Alors il y aura peut-être un petit peu moins de chiffres d'affaires, certes,
13:14parce que ça peut être un tout petit peu déflationniste,
13:16mais c'est ce qu'on voit dans les chiffres,
13:18parce que la croissance organique reste faible,
13:19mais pour moi c'est un accélérateur de rentabilité,
13:22donc je pense qu'il faut acheter l'ensemble du secteur,
13:2474 software, Cypred, Dassault Systèmes,
13:27et puis également, on n'en a pas parlé, mais SAP,
13:30parce que quand vous regardez un peu SAP,
13:32donc software allemand,
13:34Chiva fait en hausse de 8% sur la SA à 19,4 milliards,
13:38bénéfice en hausse de 12% à 3,8 milliards,
13:41c'est quand même une société qui fait 22% de marge,
13:43elle perd 35% depuis le début de l'année Erwan,
13:45et ça vaut simplement, on se fasse les bits d'art.
13:48Donc acheter du SAP aujourd'hui,
13:49acheter du Dassault Systèmes,
13:50acheter des gros acteurs du secteur,
13:52je pense que ce n'est pas une folie,
13:53et ça peut être un très bon pari pour le second semestre.
13:55Je vous écoute, là c'est le moment,
13:57c'est le moment d'acheter, pour ceux qui hésitaient, Stéphanie.
13:59Oui, c'est vrai qu'SAP, en plus on vient de parler d'Alphabet
14:01qui est en cashflow négatif,
14:03un SAP c'est 10 milliards de free cashflow,
14:06donc vous avez là un acteur qui est très solide,
14:08qui a en fait l'IA comme un vrai levier,
14:10parce qu'en fait aujourd'hui,
14:11si vous basculez sur les nouvelles solutions SaaS,
14:13dans le cloud, notamment surtout pour SAP,
14:16en fait, si vous voulez l'IA,
14:18il faut basculer sur ce SaaS,
14:19donc ils ont un levier très fort de conversion
14:21de leurs clients existants vers le SaaS,
14:23et qui va être une manière de les pérenniser,
14:25de les fidéliser sur des solutions
14:26qui aujourd'hui, effectivement, sont inégalables
14:29sur les différentes thématiques métiers.
14:31Stéphanie Moger, Eric Lewin en parlait,
14:34de cette valeur, OB, très bonne publication,
14:36qui ouvre la voie aussi pour les entreprises
14:37du service numérique,
14:38comment vous l'interprétez ?
14:40Alors là, on a un très bon élève,
14:42OB est vraiment un des best in class dans le secteur,
14:46mais on a ce trimestre,
14:48effectivement, plutôt une bonne surprise,
14:49parce qu'OB a relevé à la hausse
14:52ses objectifs pour l'année,
14:53avec une croissance du chiffre d'affaires
14:55sur le deuxième trimestre de plus de 12% en organique,
14:59plus 30% en consolidé,
15:01parce qu'ils ont fait une acquisition Solutec
15:03qui est très réussie,
15:04qu'ils ont intégrée au 1er juillet.
15:07L'international joue son rôle aussi,
15:09et on voit bien qu'OB, du coup,
15:11finalement, il n'y a pas cette déprime
15:14sur le secteur du conseil.
15:16Ils ont formé de manière très active
15:19toutes leurs équipes à l'IA
15:20pour ensuite pouvoir déployer de manière efficace
15:23chez leurs clients.
15:23Donc, voilà, je pense que ça va aussi
15:25être le reflet de la sous-valorisation
15:28de ce secteur qui avait été très durement impacté
15:30par la peur du grand remplacement avec l'IA.
15:34Allez, on a regardé en haut du classement
15:36de ce vendredi sur le CAC 40.
15:38On va baisser les yeux maintenant,
15:40et tout en bas, c'est Carrefour.
15:41Eric Lewin, le titre perd presque 5%
15:45sur cette dernière séance de la semaine.
15:46Le titre s'achète 15,70 euros.
15:50Qu'est-ce qui se passe avec Carrefour ?
15:52Déception, là, du marché avec des résultats
15:54en demi-teinte, mitigés.
15:56Bon, d'abord, ce qu'il faut dire,
15:57c'est que l'action quand même surperforme
15:59depuis un an et depuis le début de l'année.
16:0010% de hausse depuis le début de l'année,
16:0227% en un an.
16:03Bon, ce qu'il faut voir,
16:04c'est que le résultat opérationnel courant,
16:06qui est la mesure qu'on regarde beaucoup
16:07dans le secteur, a progressé de 4%
16:09à 757 millions d'euros.
16:12Certains attendaient 780 millions d'euros,
16:14donc il y a une légère petite déception.
16:16Du côté du chiffre d'affaires,
16:18ça reste une petite hausse de 2,1%
16:20à 43,7 milliards d'euros.
16:22Alors, amélioration en France
16:23avec un résultat opérationnel courant
16:25en hausse de 14%.
16:26L'Espagne fait plus 7%,
16:27le Brésil fait plus 6%.
16:29Mais moi, mon sentiment sur Carrefour,
16:31c'est que c'est vraiment une légère déception
16:33après une publication pas mauvaise,
16:36mais un petit peu inférieure aux attentes.
16:38Maintenant, ça reste quand même
16:39un titre super value, pas cher du tout.
16:41Rendement est de 6%,
16:43PER de 9%.
16:44La grande problématique dans la distribution,
16:47c'est que même si vous êtes en BFR négatif,
16:49puisque vous touchez de l'argent
16:50de la part des consommateurs
16:52avant de payer vos fournisseurs,
16:53ça reste quand même un métier
16:55de très, très, très petite marge.
16:58Et donc peut-être que les investisseurs,
17:00finalement, la distribution,
17:01ce n'est pas un des secteurs les plus sexys.
17:03On en parlait avec Stéphanie.
17:04Il faut mieux peut-être être dans les éditeurs
17:06de logiciels où il y a un fort rattrapage
17:07que sur la distribution,
17:09où ça risque d'être compliqué,
17:10parce qu'on a quand même une économie française
17:11à la veille des élections présidentielles
17:14qui tournent quand même au ralenti.
17:15Et Carrefour est quand même
17:16très présent dans l'hexagone.
17:18Stéphanie Maugé, sur ce titre et ce secteur ?
17:20Oui, c'est un secteur qui est à la peine
17:24parce qu'on voit bien,
17:25on parle de pouvoir d'achat tout le temps.
17:27Donc la grande distribution,
17:29c'est le pouvoir d'achat.
17:30Je crois quand même qu'ils ont réussi
17:31à vendre beaucoup de glace avec la canicule.
17:34Est-ce qu'ils vont réussir à se rattraper avec ça ?
17:36Ce n'est pas sûr, mais OK.
17:38Allez, on va regarder un petit peu
17:40ce qui se passe aussi du côté de l'automobile.
17:41Éric Léouine, vous voulez nous parler de Volkswagen
17:44qui revoit ses prévisions à la baisse.
17:46Bénéfice net qui chute de près d'un tiers
17:47au deuxième trimestre.
17:49Oui, mais écoutez, ça continue
17:50dans un secteur de l'automobile très compliqué.
17:52Finalement, il n'y a que Renault,
17:54enfin la publication, je crois que c'est la semaine prochaine,
17:57qui n'annonce pas de choses terribles.
17:58Alors qu'est-ce qu'on peut dire de Volkswagen ?
18:00Révision encore à la baisse des objectifs.
18:02Une croissance nulle du chiffre d'affaires
18:04allant jusqu'à une baisse de 3%.
18:06Alors, on attendait le problème,
18:08une croissance cette année entre 0 et plus 3%.
18:11Les ventes en Chine sur le S1,
18:12c'est ultra compliqué,
18:14moins 30%.
18:16Et ce qu'on doit dire, c'est que le premier semestre
18:18va s'est mitigé, moins 0,2% sur le chiffre d'affaires
18:20à 158 milliards.
18:22On a un résultat net en recul de 11,6%.
18:24On a une marge opérationnelle courante
18:26de 3,8%.
18:27Alors la direction nous promet qu'elle aura entre 4%
18:30et 5,5% sur l'année.
18:31Ça veut dire qu'ils feront un meilleur S2.
18:34Qu'est-ce qu'ils vont faire nos amis ?
18:35Réduction des coûts, suppression d'emploi,
18:37fermeture d'usine, moins 30% depuis le début de l'année.
18:40Même si ce n'est pas cher du tout,
18:41en termes de PER, je crois qu'on est entre 4 et 5,
18:43d'ailleurs comme Renault.
18:44Je n'ai pas tellement envie d'aller sur la valeur,
18:47dans la mesure où elle est quand même
18:48très, très, très, très dépendante
18:50de ce qui se passe en Chine,
18:52contrairement à Renault.
18:53Et donc, je suis assez mitigé
18:55sur la valeur, je le disais,
18:57qui perd 30% depuis le début de l'année.
18:58Stéphanie Maugé,
18:59et puis sur peut-être l'automobile européenne.
19:01Oui, sur Volkswagen, quand même,
19:03il ne faut pas oublier la position de cash.
19:04En fait, on a un valeur d'entreprise négative,
19:06ce qui veut dire que la société
19:08est en position de cash excédentaire.
19:10Mais ça peut aussi être le reflet,
19:11le fait que le marché croit que ce business
19:14évoie une décroissance éternelle.
19:16Donc voilà, à Volkswagen de nous montrer si...
19:18Oui, mais qu'est-ce que vous en pensez, vous ?
19:20Et puis si on élargit au secteur,
19:22là, on voit que l'automobile européenne...
19:23C'est extrêmement compliqué,
19:24parce qu'on a été pétri de contradictions
19:26dans les différentes règles.
19:28L'Europe première a changé ses règles
19:30en cours de route, les règles du jeu.
19:31Donc les constructeurs chinois en ont profité.
19:34On voit aussi que ce n'est pas juste
19:35une dépression des constructeurs européens,
19:38parce que Tesla a publié des chiffres
19:39qui étaient aussi très décevants.
19:41Et donc, on peut aussi voir
19:44que les gens sont quand même assez perdus.
19:46On ne sait pas ce qu'il faut acheter.
19:48Il y a quand même eu l'effet pétrole
19:49qui a emmené les gens
19:51vers des achats de voitures électriques.
19:53Là, on voit que ça fonctionne en Europe, l'électrique.
19:55Ça fonctionne, ça fonctionne.
19:55Maintenant, après, il va falloir suivre
19:56et pouvoir produire et assez d'électricité
19:58pour pouvoir charger toutes ces voitures.
20:00Autre problème.
20:01On se garde quelques minutes
20:02pour parler du luxe.
20:03Pour l'instant, on a eu Richemont,
20:05mais on attend les publications
20:06la semaine prochaine.
20:07Lundi, LVMH.
20:08Mardi, Kering.
20:09Mercredi, Hermès.
20:11La barre a été mise assez haut
20:12avec Richemont.
20:14Comment on se prépare
20:16à ces publications la semaine prochaine ?
20:17Alors, Richemont, c'est un peu un cas à part,
20:20parce que c'est des très belles marques de luxe.
20:24Je crois que pour la petite anecdote,
20:26ils ont même profité de la prime exceptionnelle
20:28qui a été distribuée par Samsung
20:29à tous leurs salariés.
20:31Évidemment, les gens en Corée
20:32se sont rués pour acheter des montres
20:34et des bijoux.
20:35Donc ça, c'était très favorable
20:37pour Richemont.
20:38C'est une petite anecdote.
20:39Après, effectivement, sur le luxe,
20:41on a quand même LVMH qui avait publié
20:43un T1 qui était en baisse de 6 %,
20:47qui était plutôt, bon, rassurant.
20:50Mais je ne pense pas que le climat aujourd'hui,
20:53que ce soit le climat sur la consommation,
20:57sur la situation du Moyen-Orient,
20:59la situation de la Chine,
21:00il n'y a que les États-Unis
21:01qui sont un peu l'endroit où ça résiste.
21:04Je ne suis pas sûre que ça soit suffisant
21:06pour rassurer.
21:08Et Kering avait quand même fait
21:09une petite annonce en pré-annonce
21:12pour dire que Gucci,
21:13ça n'allait peut-être pas être si facile que ça.
21:15Donc, nous, on n'a pas de grandes attentes
21:17sur les publications du luxe la semaine prochaine.
21:19– Éric Léouine, sur ces signaux
21:21sur le secteur du luxe ?
21:22– Moi, j'ai le sentiment
21:24que c'était quand même un petit peu survendu.
21:26Alors, si on met dans le luxe,
21:26et si leur luxe est équitable,
21:27enfin bon, ça fait quand même moins 40,
21:29LVMH fait moins 29,
21:31Hermès fait moins 23,
21:32Kering fait moins 20.
21:34C'est sûr que Richemont était bon,
21:35mais Burberry et Monclerc,
21:36c'était plus discuté.
21:38Écoutez, il n'y a pas vraiment de signaux
21:40de la part de la Chine,
21:40parce qu'on a le sentiment
21:41que la consommation des ménages est grippée.
21:45Parce qu'il ne faut pas oublier
21:46que si jamais, on n'en a pas parlé,
21:47mais si jamais le Nasdaq venait à décrocher,
21:49je pense qu'il pourrait y avoir
21:50une onde de choc sur l'économie américaine,
21:52parce qu'on a de plus en plus
21:52une économie en cas aux États-Unis.
21:54Vous avez les fortunés qui consomment
21:56et puis toute une classe moyenne
21:58qui ne consomme pas.
21:59Donc, moi, je suis assez réservé
22:02sur le secteur du luxe,
22:03sauf que ça a tellement baissé
22:06que je me dis qu'à la moindre petite embellie,
22:08on pourrait avoir la semaine prochaine,
22:09pour peu que les publiations
22:10soient un petit peu moins mauvaises que prévues,
22:12du plus 10, du plus 15,
22:13comme on a eu un petit peu
22:14sur Dassault Systèmes.
22:15Dassault Systèmes était à 17 euros
22:17en début de semaine,
22:18quasiment au plus bas depuis 10 ans.
22:20Et puis, ça a remonté à 20 euros,
22:22tout simplement parce que l'action
22:23était tellement survendeuse
22:24qu'à la moindre bonne nouvelle,
22:25ça peut remonter.
22:25Donc, attention au secteur du luxe.
22:27Structurellement, je ne suis pas positif,
22:29mais je me dis que conjoncturellement,
22:30il y a peut-être une petite reprise technique
22:31à attendre là-dessus.
22:32Et oui, c'est vrai qu'on ne pourra peut-être
22:33pas que compter sur les méga primes
22:36des salariés de Samsung et de Skynyx
22:38pour aller acheter des produits de luxe
22:41dans les boutiques de nos florons français.
22:44Il nous reste 4 minutes,
22:46ça vous fait 2 minutes chacun,
22:47ça vous laisse le temps pour nous dire
22:48dans quoi est-ce que vous allez investir,
22:50qu'est-ce que vous regardez,
22:51quelles sont les valeurs
22:52et les secteurs que vous regardez
22:53sur cette deuxième partie de l'année
22:55qui s'ouvre à partir de maintenant.
22:58Stéphanie Mogé.
22:58Oui, alors il y a eu en fait cette semaine
23:01encore beaucoup d'autres secteurs
23:02qui ont publié,
23:03comme un certain nombre de secteurs
23:04dans la santé,
23:05des Thermo Fisher,
23:05des Sartorius Tédim.
23:06Il y a eu aussi des très belles publications
23:09dans la défense.
23:10Donc ça, c'est vrai qu'on voit quand même
23:12des très bons résultats
23:13et ça a plutôt bien réagi.
23:15Des Thales, des Exail,
23:17des mêmes Lumibirds indirectement
23:19qui sont positionnés dans les lasers
23:22pour la défense.
23:22L'assaut aviation.
23:23Voilà, donc ça, c'est des secteurs
23:24qui avaient quand même pas mal baissé
23:27après avoir fait des très belles performances.
23:29Vous verrez Ryan Metal
23:29qui est revenu à 1 000 euros par action.
23:32Donc pour moi,
23:34il y a une tendance de fonds
23:35sur ces secteurs
23:35qui restent encore à jouer.
23:38Des investissements colossaux,
23:40des plans d'investissement européens
23:41notamment et américains.
23:42Donc on peut aussi se positionner là-dessus.
23:44Le secteur de la santé, rapidement.
23:47Effectivement, c'est assez divers
23:50comme publication.
23:51Parce qu'un dernier,
23:51il avait été très prudent.
23:52Un Thermo Fisher très positif.
23:53Sartorius plus 6%.
23:54Donc on voit quand même que,
23:55malgré tout,
23:56c'est un secteur qui est peu cher,
23:59historiquement peu cher.
24:00Donc ça peut être une bonne manière
24:01de se mettre aussi un peu à l'abri
24:02sur ces secteurs.
24:05Éric Léouine,
24:06la défense, la santé,
24:07vous signez d'autres idées ?
24:09Small et mid-caps.
24:10On n'en a pas parlé,
24:11mais juste un mot.
24:12Il y a eu une fusion quand même
24:13dans les plateformes logistiques
24:14assez intéressantes
24:15entre Argan,
24:15c'est un groupe français,
24:16et le belge WDP
24:18dans les plateformes logistiques.
24:20Fusion pour former
24:20un groupe de 13 milliards d'actifs,
24:22700 millions de revenus locatifs.
24:23La prime boursière est de 21%
24:25sur le dernier cours coté d'Argan.
24:28Ça représente 79,22 euros par action
24:31parce qu'il y avait une énorme décote
24:32sur la société,
24:33puisque l'actif est à 94,80 euros.
24:35Pourquoi je vous dis ça ?
24:36Parce que j'ai le sentiment quand même
24:37que de plus en plus,
24:38sur le second semestre,
24:39on va avoir des opérations financières
24:40dans de nombreux secteurs.
24:41les logiciels,
24:43sans doute les équipements
24:44anti-automobiles,
24:45le monde de la santé,
24:46le monde des ESN.
24:47Moi, c'est ce qui va retenir
24:48mon attention
24:49parce que j'ai vraiment le sentiment
24:51que vous avez beaucoup
24:51de chefs d'entreprise
24:52qui sont beaucoup moins bien suivis
24:54par les cabaniens d'analyse
24:56puisqu'on perd de plus en plus
24:57de cabinets d'analyse.
24:58Il ne faut pas oublier
24:58que Gilbert Dupont
24:59a jeté l'éponge
25:00au cours du premier semestre.
25:02Et donc, moi, mon sentiment,
25:03c'est qu'il faut regarder
25:04les boîtes small et mid.
25:07Certains secteurs, je le disais,
25:08les logiciels, les ESN,
25:09la santé, peut-être le monde
25:11de la défense.
25:11On a vu ça avec Exel Technologies.
25:13Il y a des choses
25:14qui peuvent se passer.
25:15Bref, moi, je reste surtout
25:16sur les small et mid-cats
25:18en termes d'investissement
25:19sur le second semestre.
25:21Stéphanie Moger.
25:22Oui, alors, pour prendre le contre-pied,
25:23Eric, je suis d'accord avec toi.
25:25Et on peut peut-être aussi se dire
25:26qu'on joue quand même
25:27dans cette grosse méga tendance de l'IA
25:30les grands acteurs de la mémoire,
25:32notamment les SKINIC, les Samsung,
25:35les Micron, les Marvel Technologies.
25:37Alors là, c'est peut-être
25:37pour les investisseurs
25:39un peu plus aguerris,
25:39mais il y a une telle volatilité
25:40qu'on peut quand même se dire
25:42qu'on essaye de rentrer
25:42à des prix qui nous permettent
25:44sur un moyen long terme
25:45de profiter de cette tendance
25:47de fonds et de méga capex.
25:49Merci beaucoup pour ces commentaires,
25:51ces analyses.
25:5217h56, je vous rappelle,
25:52la clôture, c'est du vert
25:54sur les marchés européens.
25:55Le CAC 40 termine la semaine
25:57sur une progression de 0,88%,
26:018372 points.
26:01On retrouve donc les 8300 points
26:03que l'on avait perdu hier.
26:04Le SBF 120,
26:06idem, 0,85%.
26:08L'Eurostock 50,
26:09plus 1,13% à 6 280 points.
26:12Du côté de Francfort,
26:13c'est du vert aussi,
26:14largement,
26:15plus 1,33%,
26:1625 0,91 points.
26:17On est bien orienté aussi
26:19sur le marché américain.
26:21La séance est en cours
26:22à Wall Street.
26:23C'est du vert partout.
26:25Le S&P 500,
26:26plus 0,6%.
26:26Le Dow Jones,
26:27plus 0,7%.
26:28Le Nasdaq,
26:28plus 0,15%.
26:31Le pétrole,
26:31toujours sous la barre
26:33des 100,95 dollars.
26:35Le baril de Brent.
26:36On est au bout de cette émission.
26:38Merci de nous avoir accompagné.
26:39Stéphanie Maugé,
26:40gérante privée
26:40à la financière du ZES.
26:41Eric Lewin,
26:42stratégiste d'action
26:43chez Bourse Direct.
26:44Pour ce qu'il souhaite,
26:44nous sommes ensemble
26:45encore pendant 30 minutes.
26:47Dans un tout petit instant,
26:48c'est le 18h éco,
26:49un condensé de l'actualité
26:50économique du jour.
26:52A tout de suite.
26:55BFM Bourse,
26:56vos placements,
26:57nos conseils
26:58sur BFM Business.
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