- il y a 18 minutes
Ce jeudi 2 juillet, Charles de Boissezon, responsable mondial de la Stratégie Actions de Société Générale CIB, Bertille Bayart, rédactrice en chef au Figaro, Guillaume Law-Yee, analyste financier chez Optigestion, Alexandre Baradez, chef analyste chez IG, et Jean-Louis Cussac, trader pour compte propre chez Perceval Finance Conseil, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:02Je suis totalement, par 8h31, le journal, Nathan.
00:07Candace repousse son entrée en bourse.
00:09Le groupe franco-allemand au cœur du projet de Chars du Futur préfère attendre le retour de conditions de marché
00:13plus favorables.
00:14Dans un communiqué publié hier soir, le groupe d'armement justifie sa décision par une volatilité trop forte du secteur
00:20européen de la défense.
00:21Cette opération, lancée le 24 juin, qui devait avoir lieu dans les bourses de Paris et de Francfort,
00:27devait être l'une des plus importantes introductions en bourse récentes dans la défense européenne,
00:31avec une valorisation qui pouvait dépasser les 12 milliards d'euros.
00:35En France, pour faire des économies, le gouvernement a décidé cette semaine un nouveau recentrage du dispositif MaPrimeRénov'.
00:41Six catégories de monogestes dont les fenêtres ne seront pas plus subventionnées.
00:46En pleine canicule, l'annonce est très mal passée.
00:48Ce matin, sur BFM Business, le ministre du Logement Vincent Jambrun a défendu cette décision.
00:53Premièrement, quand on refait tout d'un coup, au fond, d'abord les travaux coûtent moins cher,
00:59vous mettez tout en chantier d'un coup, au global,
01:01et deuxièmement, vous avez un résultat qui fait que pendant 30 ans, 40 ans, vous n'y revenez plus.
01:07Là où le monogeste, c'est plus compliqué, et surtout, vous cassez une première fois,
01:11vous refaites les peintures, puis il faudra revenir casser une deuxième fois, vous refaites les peintures.
01:14Et surtout, le risque, et on l'a vu, c'est qu'on ne fasse pas les travaux dans le
01:18bon ordre.
01:18Il y a une espèce d'escroquerie à dire, on va vous aider à changer votre système de chauffage,
01:23ah, je vais faire des économies, ah ben non, parce que vous n'avez pas isolé les murs.
01:25Donc il vaut mieux être complet, et c'est ça qu'on fait avec MaPrimeRénov', de la rénovation globale.
01:30Marie-Lise Léon tape du point sur la table concernant la gestion du réchauffement climatique.
01:34Dans un entretien au monde, la secrétaire générale de la CFDT appelle le gouvernement à se montrer beaucoup plus volontariste.
01:40Elle juge aussi que les entreprises sont insuffisamment mobilisées sur cette question.
01:44Elle souhaite mettre en place un bouclier social climatique.
01:47Elle met en avant l'exemple espagnol.
01:49Le gouvernement a notamment instauré des sanctions pouvant aller jusqu'à 30 000 euros
01:53quand les salariés sont exposés à des risques.
01:55Dans l'actualité des entreprises, Canal+, cesse de diffuser plusieurs chaînes du groupe TF1
02:00en France, en Suisse et en Afrique.
02:02Le groupe de Vincent Bolloré dit regretter cette décision,
02:05mais la justifie par l'échec des discussions engagées avec le groupe TF1
02:09après plusieurs mois de négociations.
02:10Du côté de la filiale de Bouygues, on dit aussi regretter ce choix
02:13qui fragilise le secteur du documentaire dans son ensemble.
02:17Dans son ensemble, un épisode qui rappelle le conflit
02:19qui avait opposé les deux chaînes en 2022.
02:22Et puis, un troisième trimestre au-dessus des attentes pour Sodexo.
02:25Le groupe de restauration collective a réalisé plus de 6 milliards d'euros de ventes,
02:29plus 0,9% par rapport à l'exercice précédent.
02:33Sodexo relève son objectif de croissance pour l'exercice en cours,
02:36désormais attendu entre 1,2 et 1,5% contre 0,5 et 1% précédemment.
02:42Merci Nathan Coquampo.
02:44La presse internationale revient sur la situation au Moyen-Orient.
02:48Annalisa Capellini.
02:49Oui, la situation en particulier dans le détroit d'Hormuz.
02:52C'est une information dévoilée par Bloomberg qui nous raconte que les États-Unis
02:56estiment que désormais il y a 10 millions de barils de pétrole par jour
03:00qui transitent par le détroit d'Hormuz.
03:02Donc, ça réduit l'influence de l'Iran sur le marché pétrolier.
03:06Et cette situation aurait pris Téhéran au dépourvu.
03:09Donc, selon les informations citées par Bloomberg,
03:12c'est ça finalement qui a déclenché les attaques récentes dans le détroit d'Hormuz.
03:17Donc, vous voyez, il y a un retour à la normale qui s'amorce dans le détroit d'Hormuz
03:21et au Moyen-Orient plus en général, mais qui se rallent.
03:24C'est un peu la même chose pour les pays du Golfe.
03:26Et c'est le cas, par exemple, de Dubaï.
03:28Dubaï qui essaye de préparer un retour en force après la guerre
03:31pour redorer une image qui a été très ternie par la guerre.
03:35C'est un long format en une du Wall Street Journal aujourd'hui
03:38qui raconte comment, effectivement, Dubaï essaye de travailler
03:42pour préparer l'après-conflit.
03:44Et qui raconte qu'avant la guerre en Iran,
03:46il y avait 40 000 conteneurs maritimes qui transitaient chaque jour
03:50par le port de Jebel Ali.
03:52C'est le port qui a permis à Dubaï de devenir une grande puissance internationale.
03:56Et bien aujourd'hui, on est passé de 40 000 conteneurs par jour
03:58à 1 000 seulement par jour.
04:00Les quais sont quasiment déserts.
04:01Donc voilà, ce reportage du Wall Street Journal
04:03qui raconte toute la difficulté des pays du Golfe
04:06pour retrouver une normalité.
04:08Dans la revue de presse internationale,
04:09il y a aussi le Financial Times qui dévoile qu'OpenEye
04:11propose de céder 5% de ses parts à l'administration Trump.
04:15Oui, alors l'idée, bien sûr, c'est de lever les obstacles politiques
04:19en obtenant le soutien financier de l'administration Trump
04:22qui met un peu les bâtons dans les roues, dernièrement,
04:24aux entreprises dans les domaines de l'IA.
04:26Et donc, selon les sources citées par le Financial Times ce matin,
04:31Sam Altman dit aussi que donner au public
04:34une participation financière dans l'entreprise,
04:36finalement, c'est le meilleur moyen de partager les avantages de l'IA.
04:39Voilà, on verra si c'est plutôt la raison financière
04:42ou l'intérêt du public dans l'IA
04:44qui a décidé ce choix de Sam Altman.
04:47Ça a fait sourire, Étienne Braque, cette nouvelle.
04:51C'est du donnant-donnant.
04:53Il faut essayer de convaincre l'administration Trump.
04:54C'est du calcul.
04:55Les marchés, on en profite à 25 minutes de l'ouverture.
04:59Est-ce que ça s'est décidé, la tendance, Étienne ?
05:01Non, ça ne se décide pas.
05:02Il y a de fortes chances que ça ne se décide pas avant 14h30
05:05et l'emploi américain aux États-Unis,
05:06puisque demain, il n'y aura pas de séance à Wall Street.
05:09Demain, 3 juillet, ça sera les 250 ans de l'indépendance des États-Unis.
05:13Puis samedi, ça sera surtout la fête nationale
05:16qui est bien sûr très attendue
05:17et qui est préparée depuis des semaines maintenant à Washington.
05:21Les valeurs à suivre, Sodexo,
05:22qui revoit donc à la hausse ses prévisions pour cette année.
05:25Titre qui a largement déçu les marchés
05:26après de nombreux profit warnings ces derniers trimestres.
05:29Et puis encore et toujours le secteur technologique
05:32avec ce matin encore beaucoup de volatilité en Asie
05:35autour des valeurs liées aux semi-conducteurs.
05:37On en reparlera dans un instant.
05:38Vous avez Meta qui va probablement se lancer dans la course du cloud.
05:40En tout cas, hier, Bloomberg a fait décoller le titre Meta
05:43de près de 8% en évoquant cette information,
05:46sachant que c'était déjà dans l'étuié où Marc Zuckerberg avait dit
05:48à l'Assemblée Générale du groupe au mois de mai qu'il réfléchissait
05:51à vendre les capacités de calcul dont dispose le groupe.
05:54Et oui, on se dirige vers Good Morning Market,
05:56le club de la bourse dans un instant.
05:58Il y aura Bertil Bayard, rédactrice en chef au Figaro
06:00et Charles de Boissezon, responsable mondial
06:02de la stratégie action de Société Générale CIB.
06:04On y revient dans un instant.
06:06A tout de suite.
06:07Good Morning Market, le club de la bourse.
06:10Le club de la bourse ce matin avec Bertil Bayard,
06:12rédactrice en chef au Figaro.
06:13Bonjour Bertil.
06:14Bonjour.
06:14Et Charles de Boissezon, responsable mondial de la stratégie action
06:18de Société Générale CIB.
06:20Merci à tous les deux d'être dans ce club de la bourse.
06:23Avec Étienne Braque, évidemment.
06:25On va inverser les thèmes qu'on avait prévus
06:27parce que c'est cette nouvelle qui a beaucoup choqué Étienne.
06:30Qui a marqué.
06:32Oui, évidemment, KNDS qui devait être la plus grosse introduction
06:35à Paris dans le secteur de la défense européenne,
06:38qui reporte cette introduction en bourse.
06:41Charles de Boissezon, une première réaction sur cette décision.
06:45C'est les conditions de marché qui sont défavorables, disent-ils.
06:48Les conditions de marché, peut-être aussi la performance générale
06:52du secteur de la défense, qui était un petit peu molle ces derniers temps,
06:56mais il faut replacer ça dans un contexte plus large.
06:58Le premier, c'est que les performances avaient été extrêmement fortes
07:01les deux années précédentes.
07:03Et l'autre, c'est que je crois qu'il y a, de manière générale,
07:06c'est pareil pour la technologie US,
07:09un élargissement des performances, une diversification.
07:12Et nous, chez Société Générale, nous pensons notamment
07:14que le thème de la souveraineté doit s'entendre de façon plus large.
07:17Donc, c'est peut-être un bon moment de diversifier en dehors dans la défense.
07:20Ceci étant dit, si tu veux la paix, prépare la guerre.
07:23Les gens ont eu tendance à se dire que des annonces de paix
07:26font que ça devrait se calmer.
07:28Je pense l'inverse.
07:29Je pense qu'au contraire...
07:30On multiplie les conflits depuis 2022.
07:32Il y a un désengagement américain.
07:35Mais quand on se dit, Ormuz, c'est en train de se régler.
07:37L'Ukraine, à un moment, ça se réglera.
07:40Israël, à un moment, ça se réglera.
07:41Donc, on dépense moins.
07:43C'est probablement, d'un autre point de vue, une erreur.
07:46Berti ?
07:47C'était vraiment l'introduction en bourse à paraté.
07:50Elle était tellement symbolique.
07:52Donc, effectivement, il y avait une question de timing.
07:54Mais cette question de timing, elle aurait pu être, je pense,
07:56un petit peu mieux anticipée.
07:57Je veux dire, il faudrait faire un petit peu l'autopsie de cet échec.
08:01Mais c'est un échec, d'abord, pour le franco-allemand.
08:07Et on en a besoin.
08:08Et c'est un échec de plus.
08:09Et ça commence vraiment à faire beaucoup.
08:11Et à bien indiquer qu'il y a un problème assez profond
08:16dans cette relation franco-allemande.
08:17Donc, c'est une sorte d'illustration par le marché
08:20de sa difficulté de la relation entre les deux pays.
08:22C'est évidemment un échec européen.
08:25C'est peut-être l'échec d'un nouvel Airbus.
08:30C'est-à-dire que ces Airbus, dont les politiques veulent absolument
08:34créer partout, etc., j'ai l'impression que le marché,
08:36il y croit beaucoup moins que les politiques.
08:38C'est-à-dire la perspective d'aller investir dans une entreprise
08:40dont deux États, en l'occurrence la France et l'Allemagne,
08:43sont actionnaires à parité, avec des golden shares,
08:45avec des obligations réciproques dans tous les sens susceptibles,
08:49on va dire, d'handicaper la marche en avant de l'entreprise.
08:53Les investisseurs sont un peu moins enthousiastes
08:55que les politiques sur ce genre de montage.
08:59Et puis, c'est un échec pour l'Europe des marchés de capitaux.
09:03C'est-à-dire qu'on avait enfin une introduction en bourse
09:08assez importante, grosse valorisation sur deux places européennes,
09:13etc.
09:15Et ça rate, quoi.
09:16Évidemment, le contraste avec ce qui est...
09:18Comme on sort du buzz de l'introduction en bourse de SpaceX,
09:22voilà, c'est quand même assez déroutant.
09:24Et puis, peut-être un dernier point pour l'anecdote,
09:29c'est que c'est encore une occasion pour l'État actionnaire français
09:32de vendre une participation, et toujours pas.
09:35Toujours pas.
09:36Etienne ?
09:37La France devait avoir 40%, l'Allemagne 40%.
09:39Il fallait mettre 20% en bourse.
09:40Donc, même 20%, visiblement, c'était difficile à mettre en œuvre.
09:43Alors, c'était uniquement réservé aux investisseurs professionnels.
09:47Le retail, les particuliers ne pouvaient pas participer à cette introduction en bourse.
09:51Il devait y avoir une double cotation à Paris, mais aussi à Francfort.
09:54Pour rappel, le KNDS fabrique notamment des chars.
09:56Alors, c'est vrai que le secteur de la défense, comme a souligné Charles,
10:00a beaucoup boosté en 2022 avec le conflit en Ukraine.
10:03Et puis là, depuis un an, ça vivote un petit peu.
10:06Surtout qu'il y a eu beaucoup de mauvaises nouvelles.
10:08On en parlait ce matin dans la matinale.
10:10Rheinmetall, contrat de 12 milliards sur les frégates,
10:12rayé du jour au lendemain par l'Allemagne qui estime que c'est trop long, c'est trop cher.
10:15Finalement, on va changer de projet.
10:16On ne va pas faire appel à Rheinmetall.
10:18Moins 18% quand même en l'espace d'une séance.
10:20Ce n'est pas petit, Rheinmetall.
10:22Vous avez également le ministre de la Défense britannique.
10:25Alors, certes, il y a des problèmes à Londres que l'on connaît.
10:27Mais quand même, il a claqué la porte il y a un mois en disant
10:29« On ne me donne pas les moyens de défendre le pays.
10:32Je n'ai pas assez d'argent pour répondre aux demandes de l'OTAN ».
10:36Et donc, tout cela, ça pose également des questions.
10:38C'est vrai qu'on a moins de croissance, des déficits qui sont de plus en plus élevés.
10:41Et à la fin, la question, c'est de se dire
10:42« Est-ce que la promesse du politique de dire
10:45« On va dépenser plus dans la défense » va vraiment se réaliser
10:48et va se voir dans les carnets de commandes ? »
10:50Aujourd'hui, la bourse, elle en doute.
10:51Et quand vous regardez le secteur de la défense depuis le début de l'année,
10:53il ne fait pas grand-chose au sens large.
10:54Éric Trappier disait ce matin, lui, il parlait plus d'autres partenariats.
11:00Le SCAF, notamment, qui a échoué.
11:02Il a l'air de ne pas du tout avoir compris
11:03pourquoi on avait fait toutes ces promesses politiques, Bertil.
11:05En tout cas, il y a eu beaucoup de promesses politiques
11:07sur une très longue période.
11:08Et donc, aujourd'hui, il faut trouver la bonne méthode
11:10pour avancer à la fois sur l'effort de réarmement
11:14et donc de mise en route des industriels dans cet effort
11:17et puis sur les bonnes architectures en se disant
11:19qu'il y a aussi des choses qui marchent.
11:21Regardez, quand la Suède commande des frégates
11:24à la France, on voit qu'il y a des grandes entreprises
11:27comme ça de spécialité sur lesquelles on a des commandes européennes
11:30qui se déclenchent.
11:31Et là, c'est beaucoup plus positif.
11:33Et ça, ça va beaucoup plus vite probablement
11:35que ces reconfigurations qui sont très compliquées.
11:39Autre thème ce matin dans le club de la Bourse,
11:41c'est le premier pas de Kevin Warch,
11:43le nouveau patron de la réserve fédérale américaine.
11:47Alors, on les surveille vraiment dans le détail
11:50ce qu'il dit, ce qu'il ne dit pas, Etienne Braque,
11:54parce que là, il s'est exprimé hier.
11:57Il a dit à la fois que l'inflation était trop haute,
11:59il a dit aussi qu'il ne ferait pas exactement
12:01ce qu'on voulait de lui.
12:02Oui, il y avait beaucoup d'interrogations
12:04ces dernières semaines, parce qu'il a été nommé
12:06par Donald Trump sur est-ce qu'il va être
12:08à la botte de Donald Trump ou pas.
12:09Donald Trump, qui, souvenez-vous,
12:11surnommé Jerome Powell, Jerome Too Late,
12:13parce qu'il ne baissait pas les taux
12:14comme le souhaitait la Maison Blanche.
12:16Donc là, il est un petit peu dans un exercice
12:18de communication.
12:19C'était la première fois qu'il parlait publiquement,
12:22en dehors, bien sûr, de la dernière réunion
12:23de la Fed à l'occasion du symposium de Sintra.
12:26Et donc, forcément, il a dit que l'inflation
12:28était trop élevée.
12:29Elle est sur des niveaux de 2023.
12:31Alors certes, elle a tendance un petit peu
12:33à refluer ces dernières semaines
12:34avec la baisse des cours du pétrole.
12:36Mais là, pour l'instant, il essaye de montrer
12:38qu'il est indépendant et qu'il tient la barque.
12:40Est-ce qu'il va tenir longtemps, Charles de Boisseudon,
12:42d'après vous ?
12:44La prudence est toujours de mise
12:45quant à nos capacités à anticiper
12:47les politiques des banques centrales.
12:49Simplement, pour nous, quand je regarde
12:50la réaction de marché actions,
12:53je dirais qu'elle est pour l'instant d'ordre 2.
12:55L'ordre principal, ce sont les profits des entreprises.
12:58La Fed a plus un impact sur les multiples,
13:00le PE que l'on applique à ces profits-là.
13:03Et pour l'instant, il y avait une petite crainte
13:05sur la partie longue de la courbe
13:07qui commençait à rendre les actifs equity actions
13:10un petit peu chers.
13:11Ce sera peut-être un souci un peu plus tard
13:13lorsque tous ces hyperscaleurs
13:15vont devoir aller taper le marché de la dette
13:17pour pouvoir financer leurs dépenses
13:19d'investissement massives,
13:20puisqu'on entre dans un déficit de free cash flow.
13:23C'est plutôt ça, le point d'attention
13:25sur le marché qui me concerne plus particulièrement.
13:28Quant à la Fed,
13:30qu'il joue sa propre partition,
13:32je pense que c'était attendu, c'est bien.
13:34Je pense qu'il la joue quand même assez bien.
13:36C'est un peu comme Mozart.
13:38Dans Mozart, même le silence, c'est du Mozart.
13:40C'est un peu pareil pour la Fed.
13:42Il faut aussi écouter les silences.
13:45Et un peu de silence aux États-Unis,
13:47parfois, ça ne fait pas de mal.
13:48Oui, Kévin Noir,
13:49ça choisit effectivement de moins expliquer
13:50ce qu'il allait faire.
13:51Est-ce que pour autant,
13:52ça va le protéger des humeurs de Donald Trump, Bertil ?
13:55Ça, on verra effectivement comment les choses évoluent.
13:58Et ça dépendra beaucoup de la persistance,
14:01de l'attention sur les prix ou pas.
14:02Et c'est vrai que ce qui s'est passé
14:03sur le prix du pétrole,
14:04de ce point de vue-là,
14:06est assez fondamental
14:08et, objectivement, a surpris tout le monde.
14:10Personne n'envisageait que le retour
14:13au prix du pétrole d'avant-guerre
14:15soit aussi rapide.
14:17Donc, c'est vrai qu'il y a quand même
14:19des évolutions sur lesquelles
14:20il y a énormément d'incertitudes qui pèsent.
14:23Moi, ce que j'ai trouvé intéressant
14:24dans son discours,
14:25c'est qu'il a réinsisté
14:26sur ce qui fait partie un peu
14:27de sa marque de fabrique historique
14:30qui est ses propos sur le bilan de la Fed.
14:33Il s'est un petit peu dégagé
14:35de la question des taux
14:38et de l'évolution des taux
14:39puisqu'il ne veut pas donner de guidance.
14:42En revanche, il a pas mal insisté
14:43sur la question du rôle de la Fed
14:46de façon générale,
14:47du fait que les banques centrales
14:49avaient pris une importance
14:50et un rôle trop important
14:52au-delà de la simple gestion
14:56des crises financières
14:57et que donc, il y avait quelque chose
14:58à faire sur le bilan.
15:00Ça fait partie de ces groupes de travail
15:01de réfléchir à ce bilan de la Fed
15:03dont on a vu qu'il avait évolué
15:04de façon absolument énorme
15:06depuis de crise en crise.
15:08Et ça, c'est vraiment quelque chose
15:09sur lequel il insiste beaucoup.
15:11Donc, il est sur une philosophie
15:14de retrait un petit peu de la Fed
15:18du marché au sens où, voilà,
15:21on verra ce qui se passera
15:22sur les différentes évolutions
15:24et notamment sur l'intelligence artificielle, etc.
15:26Mais en tout cas, la Fed dit,
15:28c'est une façon de dire,
15:29la Fed ne va pas venir éponger
15:31toutes les bêtises
15:32que vous allez éventuellement
15:33commettre dans les prochains mois.
15:35– Neta, on en parlait tout à l'heure,
15:37Etienne a pris plus d'8% en bourse
15:39et pourrait se lancer
15:40dans la course au cloud.
15:41– C'était une piste
15:42qui était évoquée
15:43lors de l'Assemblée générale de Meta.
15:44C'était fin mai par Mark Zuckerberg
15:46avec une question,
15:48c'est de se dire,
15:48un petit peu comme chez Amazon,
15:50on a des data centers,
15:51on les fait tourner pour nous.
15:52Est-ce que demain,
15:53on ne pourrait pas également
15:53les mettre à la disposition
15:55de certains clients ?
15:56Parce qu'aujourd'hui,
15:57il y a une course autour
15:58des data centers,
15:59on en parle tous les jours
15:59sur ce plateau.
16:00Entre le moment où vous pensez
16:02avoir des capacités de calcul
16:03et où vous les avez
16:04vraiment opérationnellement,
16:05il se passe de longs mois,
16:06voire parfois plusieurs trimestres.
16:08Ça rassurait le marché,
16:09plus 8%.
16:09Pourquoi ?
16:10Parce qu'il y a beaucoup
16:10d'interrogations,
16:11notamment sur Meta.
16:12C'est l'une des plus fortes baisses
16:13parmi les GAFAM
16:14depuis le début de l'année.
16:15Le titre est quand même
16:16en baisse de plus de 15%.
16:17Quand Wall Street,
16:18grosso modo,
16:19les indices gagnent
16:20entre 8 et 12%
16:21parce que tout ça,
16:23ça coûte de l'argent.
16:24Et donc, à court terme,
16:24le marché se dit
16:25que ce serait un moyen
16:26de faire rentrer de l'argent
16:27et financer notamment
16:28les énormes CAPEX
16:30puisque, pour rappel,
16:31vous avez un groupe
16:31qui prévoit d'investir
16:32130 milliards cette année.
16:35Charles et Bertil,
16:36la concurrence
16:36entre les secteurs américains
16:37se renforce
16:38avec un risque de guerre des prix.
16:40Qui veut réagir ?
16:41Charles ?
16:43Alors, c'est clair
16:44qu'il y a une guerre des prix.
16:46C'est clair qu'il y a probablement
16:47pour l'instant
16:48une bulle des marges
16:49plus qu'une bulle des valorisations.
16:51Avec un transfert massif,
16:52globalement,
16:53on est en train de parler
16:53de 200 milliards de CAPEX
16:55qui partent des poches de l'un
16:57pour aller vers les poches de l'autre.
17:00Alors, personnellement,
17:01je préfère qu'on dépense
17:02dans du CAPEX
17:03que dans du rachat d'actions
17:04puisqu'on a eu la croissance
17:05des bénéfices par action
17:06qui était plutôt
17:06de l'ingénierie financière.
17:07Honnêtement,
17:08je n'ai pas de quoi dépenser
17:09donc je rachète mes titres.
17:11Le marché aime bien,
17:12mais enfin,
17:13on pense bien qu'industriellement,
17:14ce n'est pas forcément terrible.
17:17Là, on voit des augmentations de prix.
17:19Chez Apple,
17:19on commence à avoir
17:20des répercussions assez massives
17:21sur votre iPhone,
17:23votre iPad,
17:24Enco,
17:25si ça existe encore,
17:26les iPads,
17:26je ne sais plus,
17:28ou les iMac,
17:29il y a clairement
17:31une guerre des prix
17:32mais on voit qu'il y a une demande
17:33pour l'instant
17:33qui est massive
17:34et l'offre n'y survient pas.
17:37Et quand on regarde les États-Unis,
17:38on voit des hausses massives
17:39ou sur certains titres en Europe
17:40mais en Corée,
17:41on le voit de façon
17:42encore plus flagrante
17:43avec un petit bémol néanmoins,
17:45c'est qu'on a des flux retail
17:47qui achètent des produits
17:48très leveraged
17:49sur certains de ces titres
17:50en Corée
17:51et moi,
17:52j'aurais plutôt tendance
17:52à avoir une certaine méfiance
17:54sur certaines expositions au Cospi
17:57parce qu'il y a tellement d'argent
17:58du retail qui rentre là-dedans
18:00en achetant des ETF
18:01sur une boîte leveragée,
18:03alors on est quand même loin
18:03du fonds diversifié.
18:05Ça, pour moi,
18:06ça crée plus une bulle
18:07d'engouement du retail,
18:08c'est plutôt ça mon point de souci.
18:10Sur le reste,
18:11c'est clair qu'il y a
18:12une gain des prix
18:12mais pour l'instant,
18:13les barrières à entrer
18:14sont quand même massives
18:15sinon on aurait plus d'acteurs
18:16en Europe
18:16pour jouer ce thématique-là.
18:18Alors honnêtement,
18:18on en a quoi ?
18:19Deux et demi, trois ?
18:20C'est ça le sujet,
18:21et c'est tant qu'on n'a pas
18:22assez d'offres,
18:23honnêtement,
18:23on vous fixe les prix.
18:25Merci.
18:26On a bien vu
18:27dans les propos
18:29notamment hier à Sintra
18:30chez les banquiers centraux
18:31et autres gendarmes financiers
18:33combien il y avait
18:36une part d'inquiétude
18:37quand même face à ces phénomènes
18:38et notamment du fait
18:39qu'on a de la dette
18:39des deux côtés aujourd'hui.
18:40Donc on a de la dette
18:42chez les hyperscalers maintenant
18:44pour financer leurs investissements
18:45et les gigantesques capex
18:47dont on parlait
18:48et puis on a de la dette
18:49chez les investisseurs
18:51à la fois chez les particuliers
18:52et les institutionnels
18:53avec beaucoup de leviers
18:56qui arrivent de ce côté-là aussi.
18:57Et donc ça fait quand même
18:59énormément d'argent
19:00qui est aujourd'hui suspendu
19:02aux perspectives de revenus
19:03qui reste incertain
19:04malgré tout
19:06et effectivement
19:07qu'une guerre des prix
19:08pourrait mettre en danger
19:13à l'avenir.
19:14Etienne, pour finir,
19:15des inquiétudes qui se voient
19:15sur les cours de bourse,
19:16Wall Street délaissent en partie
19:17les GAFAM.
19:18Regardez Microsoft, Meta,
19:19ces deux valeurs
19:20c'est plus de 10%
19:21depuis le début de l'année
19:22parce que ce sont typiquement
19:24des valeurs
19:24sur lesquelles il y a
19:25des inquiétudes.
19:26Ce sont des groupes
19:26qui dépensent beaucoup d'argent
19:27et puis à court terme
19:28des interrogations
19:29notamment ce qui concerne
19:30Microsoft
19:31qui a une part importante
19:32dans OpenEI,
19:33dans Chagipity.
19:34On voit ces derniers mois
19:35qu'il y a vraiment
19:36une course de petits chevaux
19:37entre OpenEI
19:39et puis Cloud
19:40et la bourse
19:41comme l'a souligné Charles
19:42en fait aujourd'hui
19:42elle achète l'argent,
19:44elle achète les acteurs
19:46où cet argent se déverse,
19:47c'est-à-dire l'argent
19:48qui se déverse
19:49dans les semi-conducteurs.
19:50Le COSPI fait x2
19:51depuis le début de l'année.
19:53Vous êtes responsable
19:53de la stratégie d'action.
19:54Charles, c'est quoi aujourd'hui
19:55dans ce segment technologique
19:57les segments que vous préférez
19:59même en termes géographiques
20:00parce que l'Europe
20:01n'est pas en reste
20:02quand on voit le secteur
20:03des semi-conducteurs ?
20:04L'Europe n'est pas en reste,
20:05ça se paie quand même
20:05assez cher dans ce secteur-là.
20:07Donc de manière générale,
20:09notre approche
20:10c'est plutôt de dire
20:10on achète,
20:11je pense pas que ce soit
20:13très anti-consensus,
20:14mais la chaîne de valeur,
20:16en gros je vends
20:17des pelles et des piollets,
20:18c'est-à-dire plutôt
20:19sur la partie infrastructure
20:20parce qu'à la fin
20:21il faut quand même bien
20:22avoir physiquement,
20:23le vrai sujet en fait
20:24c'est qu'il y a une pression
20:25sur les actifs physiques
20:26que nous n'avions pas connus
20:27avant.
20:28Et donc il s'agit
20:29d'être exposé plutôt à ça.
20:30La question comme l'évoquait
20:31Sandra Ouberti,
20:33c'est à un moment
20:33il va falloir voir
20:34s'il y a un bénéfice réel
20:35de toute cette IA
20:36dans la bottom line
20:38des entreprises.
20:39Pour nous c'est probablement
20:40un sujet 2027
20:41voire 2028.
20:43Pour le moment
20:43on se concentre
20:44sur les premiers bénéficiaires
20:45là où l'argent va dépenser
20:46dans des circuits,
20:48dans de l'électrification.
20:50Petit sujet éventuellement
20:51c'est que c'est assez consensuel
20:52toute cette thématique
20:53d'infrastructure,
20:54tout le monde est très long
20:55de là-dessus.
20:58Personnellement,
20:59j'ai tendance à quand même
21:00être long des Etats-Unis.
21:01Encore,
21:02les valorisations
21:02ne sont finalement
21:03pas si élevées que ça
21:04contrairement à la rareté
21:06de certaines valeurs
21:07qui poussent
21:08quelques titres en Corée,
21:09deux titres,
21:10en Europe,
21:10allez,
21:11deux titres aussi.
21:11On continue
21:12à en discuter
21:13dans la demi-heure
21:14qui vient.
21:14Good Morning Market
21:15avec vous Etienne Braque.
21:16Merci Bertie Bayard,
21:17rédactrice en chef
21:17au Figaro
21:18et Charles de Boisseuzon,
21:20responsable mondial
21:20de la stratégie action
21:21de la Société Générale
21:23CIB.
21:24On se retrouve
21:26demain matin.
21:27Demain matin,
21:28la matinale de l'économie
21:29sera en partie délocalisée
21:30depuis Aix-en-Provence
21:31où on sera pour
21:32les deux prochains jours.
21:34Passez une très bonne journée
21:35sur BFM Business.
21:39BFM Business présente
21:41Good Morning Market.
21:44Etienne Braque.
21:458h58.
21:46Dans un instant,
21:47c'est l'ouverture des marchés européens.
21:48Le CAC 40 est quasi étal.
21:50En préouverture,
21:51les marchés attendent bien sûr
21:52l'emploi américain
21:53qui sera publié un jeudi,
21:56exceptionnellement,
21:56tout à l'heure à 14h30,
21:58dans le sens où demain,
21:58il n'y aura pas de cotation
21:59aux États-Unis.
22:01Ça sera un jour
22:03chômé à la bourse
22:04à Wall Street
22:05puisque les Américains
22:06vont fêter
22:06les 250 ans
22:07de l'indépendance
22:08des États-Unis
22:09avant la grande fête nationale
22:10qui va bien sûr
22:11se tenir ce samedi.
22:13Dans un instant,
22:14avec Guillaume Loewy,
22:15nous reviendrons sur Meta
22:16qui a pris 8% hier soir
22:18à la clôture.
22:18Bloomberg a fait décoller le titre
22:20avec un article
22:21évoquant que Meta
22:22réfléchit très sérieusement
22:24à se lancer
22:24dans le cloud
22:25comme AWS
22:26avec Amazon
22:27comme également Alphabet
22:29avec ses services
22:30de cloud.
22:30Cela a plu au marché.
22:32Est-ce l'heure de revenir
22:32sur ce titre Meta
22:34qui mine de rien
22:35avec la séance d'hier
22:35à limiter ses pertes ?
22:36Le titre ne perd plus
22:37que 6%
22:38depuis le 1er janvier.
22:39Nous évoquerons bien sûr
22:40le dossier Microsoft
22:41où là,
22:42c'est beaucoup plus compliqué.
22:43On est sur les plus bas
22:43de 2023.
22:44Le titre,
22:45c'est 18%
22:45depuis le 1er janvier.
22:47Est-ce enfin
22:48une opportunité ?
22:49Réponse à 9h05.
22:50Ensuite,
22:50c'est Alexandre Baradès,
22:51chef analyste DJ
22:52qui nous rejoindra
22:53pour parler
22:54de ce nouveau trimestre
22:56qui s'ouvre
22:57sur les marchés
22:57après un trimestre historique
23:00de dire.
23:00C'était sa meilleure performance
23:01depuis 2020
23:02avec quand même
23:03un gain de près de 20%
23:04en l'espace de 3 mois
23:05et surtout une volatilité
23:07énorme à nouveau
23:08sur le segment
23:08des semi-conducteurs.
23:09C'est courant
23:10du côté de la bourse de Séoul
23:12avec Samsung et SKNX.
23:14Ça l'est de plus en plus
23:14également du côté
23:15des Etats-Unis.
23:16Typiquement hier,
23:16Micron a perdu 10%
23:18du côté de la bourse
23:19de Wall Street.
23:20Et puis en dernière partie
23:20d'émission,
23:21c'est Jean-Louis Cussac
23:22qui nous accompagnera
23:23pour dresser
23:23d'un point de vue technique
23:24la tendance
23:25que ce soit sur les indices américains
23:27mais également
23:27sur les indices européens.
23:29Voilà le programme
23:29de la prochaine demi-heure.
23:30En attendant,
23:31il est quasiment 9h
23:32et c'est Nathan Cocampo
23:34qui vient de nous rejoindre
23:35pour nous livrer
23:36toute l'information économique
23:37du jour.
23:39Good Morning Market
23:41Le Journal
23:42Les prix sont trop élevés
23:43pour le nouveau patron
23:44de la réserve fédérale américaine.
23:46L'inflation a grimpé
23:47à 4,1%
23:48sur un an en mai
23:49sous l'effet
23:50de l'envolu des prix
23:50de l'énergie
23:51à la suite de la guerre
23:52en Iran.
23:53Kevin Warsh
23:54s'en est inquiété hier
23:55pour sa première sortie publique
23:56depuis qu'il est le président
23:58de la Fed
23:58sans pour autant
23:59donner d'indications
24:00pour la suite.
24:01On l'écoute.
24:05Les anticipations d'inflation
24:07au cours de ces 4 dernières semaines
24:08ont reculé.
24:09Le risque d'inflation
24:10a diminué.
24:11Encore une fois,
24:12dans notre métier,
24:12nous ne voulons pas
24:13tirer de conclusions hâtives.
24:17Mais si certains ménages,
24:19entreprises ou acteurs
24:20des marchés financiers
24:21pensaient que cette banque centrale
24:22serait à l'aise
24:23avec un objectif
24:24d'inflation supérieur
24:25à 2%,
24:26alors j'imagine
24:27qu'ils seront déçus.
24:30En France,
24:31Marie-Lise Léon
24:32tape du poing sur la table
24:33concernant la gestion
24:34du réchauffement climatique.
24:35Dans un entretien au monde,
24:36la secrétaire générale
24:37de la CFDT
24:38appelle le gouvernement
24:39à se montrer
24:39beaucoup plus volontariste.
24:41Elle juge
24:41que les entreprises
24:42sont insuffisamment mobilisées
24:44sur cette question.
24:45Elles souhaitent mettre en place
24:46un bouclier social climatique.
24:48Elles mettent en avant
24:49l'exemple espagnol.
24:50Le gouvernement
24:50a notamment instauré
24:51des sanctions
24:52pouvant aller
24:53jusqu'à 30 000 euros
24:54quand les salariés
24:55sont exposés
24:56à des risques.
24:57En pleine canicule,
24:58une annonce
24:58est justement
24:59très mal passée.
24:59Pour faire des économies,
25:01le gouvernement
25:01a décidé cette semaine
25:02un nouveau recentrage
25:03du dispositif
25:04MaPrimeRénov'
25:05six catégories
25:06de monogestes
25:07dont les fenêtres
25:08ne sont plus subventionnées.
25:10Ce matin,
25:10sur BFM Business,
25:11le ministre du Logement
25:12Vincent Jambrun
25:13a défendu
25:14cette décision.
25:15Quand on refait
25:16tout d'un coup,
25:18au fond,
25:19d'abord,
25:19les travaux coûtent
25:20moins cher,
25:20vous mettez tout en chantier
25:21d'un coup,
25:22au global,
25:22et deuxièmement,
25:24vous avez un résultat
25:25qui fait que pendant
25:2630 ans,
25:2640 ans,
25:27vous n'y revenez plus.
25:28Là où le monogestes,
25:29c'est plus compliqué,
25:30et surtout,
25:31vous cassez une première fois,
25:32vous refaites les peintures,
25:33puis il faudra revenir
25:34casser une deuxième fois,
25:35vous refaites les peintures,
25:35et surtout,
25:36le risque,
25:36et on l'a vu,
25:37c'est qu'on ne fasse pas
25:38les travaux dans le bon ordre.
25:39Il y a une espèce
25:40d'escroquerie à dire
25:42on va vous aider
25:43à changer votre système
25:44de chauffage,
25:44je vais faire des économies,
25:45parce que vous n'avez pas
25:46isolé les lumières.
25:47Donc il vaut mieux être complet,
25:48et c'est ça qu'on fait
25:49avec MaPrimeRénov',
25:50de la rénovation globale.
25:51Et puis,
25:52une page se tourne,
25:53fini les disques pour Sony,
25:54ces nouveaux jeux PlayStation
25:55seront tous dématérialisés
25:57à partir de janvier 2028.
25:59Les joueurs devront
26:00les télécharger
26:00sur le store en ligne
26:01ou obtenir un code
26:02de téléchargement
26:03auprès de revendeurs.
26:04Le géant japonais
26:05se justifie
26:05par un changement
26:06de tendance
26:07dans les préférences
26:08des consommateurs.
26:09Le mastodonte GTA 6
26:10qui sortira en fin d'année
26:11ouvre le bal
26:12et sera 100% dématérialisé.
26:14Merci beaucoup Nathan Coquampo.
26:16Le CAC 40 étant
26:17très légère hausse
26:17de 0,15%.
26:18Tous les détails
26:19sur la séance en cours
26:20dans un instant.
26:21Juste avant,
26:22un petit mot du programme
26:23des experts
26:23que vous retrouvez
26:24à 9h30
26:25avec Frédéric Simotel.
26:26Quel sera le programme
26:27tout à l'heure, Fred ?
26:28Au programme,
26:28on aura nos trois invités,
26:30trois experts,
26:30Léonidas Calogéropoulos,
26:32Gaël Slimane,
26:32Thomas Grèchevin.
26:33Si je parle de Gaël Slimane,
26:34c'est parce qu'il y aura
26:35un baromètre Odoxa
26:36justement sur les tendances
26:37du mois de juin,
26:38le moral économique
26:39des Français
26:40qui n'est pas terrible
26:41pour le mois de juin.
26:43Un riche n'est pas si riche aussi,
26:45on va leur poser la question
26:46avec Odoxa.
26:47On parlera aussi
26:48sur un sujet
26:48sur la souveraineté numérique.
26:49Vous savez qu'aujourd'hui
26:50pour ouvrir les marchés publics
26:51et privés aux solutions
26:52numériques souveraines,
26:53ce sera l'un de nos sujets.
26:55Tiens, un sujet important
26:56qui, vous savez,
26:57Thomas Grèchevin
26:58qui sera l'un de nos experts
27:00économistes à Sciences Po,
27:01les athérements allemands
27:02face à la Chine.
27:03On reviendra à ce sujet
27:04et puis si on a le temps
27:05en toute fin de l'émission,
27:06on parlera de l'automobile
27:07et on commentera
27:09la grande bascule
27:09de l'aide électrique
27:11et comment ça redistribue
27:12les cartes
27:13sur le marché français.
27:14Voilà, retrouvez-nous
27:149h30, 10h30
27:16sur BFM Business.
27:17En attendant,
27:17il est 9h03
27:18et le CAC 40
27:19est donc en très légère hausse.
27:21Elle est quasiste
27:21à plus 0,1%
27:23à 8 345 points.
27:26Carrefour,
27:26ArcelorMittal
27:27et Sanofi
27:27sont maintenant
27:27ceux-les trois plus fortes hausses.
27:29A l'inverse,
27:30Schneider Electric
27:30qui était déjà en difficulté hier
27:32s'ad à nouveau
27:32un peu plus de 2%.
27:34Ce titre Schneider
27:35qui repasse sous les 270 euros
27:38ce matin à l'ouverture.
27:39Le pétrole est toujours
27:40sur ses plus bas
27:41de début mars
27:42à 70 dollars
27:43pour le Brent,
27:4467 dollars même désormais
27:46pour le WTI.
27:47Le marché obligataire
27:48se stabilise,
27:50notamment en ce qui concerne
27:50les taux longs.
27:51Le 10 en français
27:52est à 3,59.
27:53Le Bund est à 2,89
27:54et puis sur le front
27:55des devises,
27:56vous avez l'euro-dollar
27:57qui est toujours
27:58autour des 1,14.
28:00Nous sommes à la porte
28:01de ce seuil
28:02à 1,13,93.
28:03Les valeurs à suivre
28:04ce matin,
28:05Sodexo,
28:06c'est de loin
28:06la plus forte hausse
28:07du SBR 120.
28:08Le titre s'envole
28:09de plus de 6%
28:10à 52,85 euros.
28:12Et pour cause,
28:13vous avez Sodexo
28:13qui a revu ce matin
28:15à la hausse
28:16ses perspectives
28:16pour cette année.
28:18Après de nombreux
28:19trimestres difficiles,
28:20vous avez un groupe
28:21qui revoit à la hausse
28:21ses prévisions
28:22alors que dernièrement
28:23il a eu plutôt tendance
28:24à être prudent
28:24voire même de les revoir
28:25à la baisse.
28:26Le marché accueille
28:27favelablement cette nouvelle.
28:28Abivax,
28:29qui, souvenez-vous,
28:30a annoncé des bonnes nouvelles
28:31en début de semaine
28:32autour de ses résultats
28:33de phase 3,
28:34continue son envolée.
28:35Plus 4,6%
28:36au-delà des 122 euros.
28:38Et puis à l'inverse,
28:39les valeurs liées
28:40aux semi-conducteurs
28:40ferment la marche.
28:41Soitec perd un peu plus
28:43de 5%,
28:44titre qui a connu
28:45un parcours spectaculaire
28:46bien sûr depuis le début
28:47de l'année.
28:47110,55 euros
28:48suivi de Nexans
28:49qui perd un peu plus
28:50de 3%.
28:51Les valeurs liées
28:52aux semi-conducteurs
28:52qui ferment la marche
28:53ce matin en Europe
28:54comme c'était le cas
28:55également en Asie
28:56avec le Cospi
28:57qui a à nouveau perdu
28:57près de 7%.
28:59Énorme volatilité
29:00liée aux valeurs
29:01autour des semi-conducteurs.
29:02Nous en parlons
29:03dans un instant
29:04avec Guillaume Lowe
29:05de OptiGestion
29:06qui va nous rejoindre.
29:07Est-ce qu'il faut encore
29:08accompagner
29:09le mouvement spectaculaire
29:11autour des valeurs
29:11liées aux semi-conducteurs ?
29:13Et puis surtout
29:14est-ce qu'il est temps
29:15un petit peu
29:15de prendre des positions
29:16autour de Microsoft
29:17ou encore autour
29:18de Meta
29:19éléments de réponse
29:20dans un instant.
29:21A tout de suite.
29:24BFM Business présente
29:26Good Morning Market
29:28Etienne Braque
29:319h07
29:31c'est parti pour la deuxième partie
29:32de Good Morning Market
29:34nous sommes ensemble
29:34jusqu'à 9h30
29:35le CAC 40 est donc
29:36en hausse de 0,3%
29:38et surperforme
29:39l'Eurostock 50
29:40qui cède 0,17%
29:41tous les détails
29:42sur la séance en cours
29:43avec Jean-Louis Cussac
29:44à 9h25
29:47En attendant
29:48on va donc parler
29:48du segment technologique
29:50et plus particulièrement
29:51des GAFAM
29:52avec Guillaume Lowe
29:53qui vient de nous rejoindre
29:54ce matin.
29:55Bonjour Guillaume
29:55Vous êtes analyste
29:57chez OptiGestion
29:58on va parler notamment
30:00de Meta
30:00qui a pris plus de 8%
30:02hier soir à la clôture
30:02mais également de Microsoft
30:03et puis bien sûr
30:04une question qui se pose
30:05vous imagine que
30:06tous vos clients
30:07vous interrogent
30:07par rapport à ça
30:08et nous on reçoit
30:08beaucoup de questions
30:09ici sur l'indice SOX
30:11l'indice des
30:11semi-conducteurs américains
30:13qui a plus que doublé
30:14en l'espace de quelques semaines
30:16et qui désormais affiche
30:17quelques signaux
30:18de fébrilité.
30:20Bon,
30:20Beta qui pourrait donc
30:21se lancer dans le cloud
30:22en tout cas
30:22hier Bloomberg
30:23a écrit un article
30:24en disant
30:25c'est une piste aujourd'hui
30:26qui est évoquée
30:27le marché se dit
30:28c'est une bonne nouvelle
30:29ça pourrait être une source
30:29de revenus supplémentaires
30:31et moins dépendre de la pub.
30:32C'est ça
30:33disons que le marché
30:33a salué une bonne nouvelle
30:35pour un peu amortir
30:36les 130 milliards de capex
30:37cette année de Meta
30:39pour le coup
30:40il n'y a rien de nouveau
30:41à l'horizon
30:41puisque AWS
30:42et Amazon
30:44et Microsoft
30:45le font déjà
30:46pour Meta
30:47c'est absolument pas
30:48le cœur de métier
30:48et de toute façon
30:49le problème
30:50de l'infrastructure
30:52IA
30:52ne réside pas vraiment
30:53dans la capacité
30:54à vendre
30:54sur les heures creuses
30:55un peu de cluster
30:57ou de puissance de calcul
30:58qui seraient disponibles
31:00le vrai problème
31:01se situe
31:02parce que la vraie question
31:03c'était aussi
31:03de savoir un petit peu
31:04le marché s'interrogeait
31:05sur est-ce que Meta
31:06a trop de puissance de calcul
31:07ou pas
31:09c'est pas le cas
31:09parce qu'on mesure
31:11l'efficience d'un réseau
31:13sur les pics d'utilisation
31:15et non quand les
31:16disons
31:17aux heures creuses
31:18aux heures creuses
31:19donc
31:21le marché s'allume Meta
31:22mais ça n'a pas changé
31:23grand chose dans les faits
31:24ce qui va compter justement
31:25c'est la pub
31:26c'est les chatbox
31:27sur Whatsapp
31:28c'est tout ça
31:28pour Meta
31:29marché publicitaire
31:30qui est difficile
31:31pour les médias traditionnels
31:33mais par contre
31:33chez Meta
31:34tout va bien
31:35on a quand même
31:36aujourd'hui
31:37des GAFAM
31:37qui continuent
31:38d'engranger
31:39des revenus conséquents
31:40sur ce marché publicitaire
31:42pourquoi le titre
31:43a été délaissé
31:44ces derniers mois
31:45parce que c'est vrai
31:46que Meta
31:46n'est plus du tout
31:47sur ses plus hauts historiques
31:49c'est à peu près
31:50le même constat
31:51pour Microsoft
31:52on fera la transition
31:52juste après
31:53mais c'est vrai
31:54que d'un point de vue
31:56de valorisation
31:56les free cash flow
31:57donc ce qui reste
31:58pour l'actionnaire
31:59avec ses investissements
32:00massifs
32:00dans l'IA
32:01ont diminué
32:02donc forcément
32:03quand la rentabilité
32:04est moindre
32:05normalement
32:05les titres
32:05sont censés
32:06corriger
32:08la question
32:08la question c'est
32:09qu'est-ce qui va se passer
32:10après
32:11parce qu'on est dans une
32:12phase d'investissement
32:13est-ce que les rendements
32:14vont être là derrière
32:15est-ce qu'on va réussir
32:16à monétiser
32:17nous on pense que
32:18chez OptiGestion
32:19on pense que oui
32:19ce titre qui est à 20%
32:21de ses plus hauts historiques
32:22touché l'été dernier
32:24et qui a retrouvé
32:24donc les 600 dollars
32:26hier sourds
32:26à la clôture
32:27grâce à une hausse
32:27de près de 8%
32:28à 612 dollars 90
32:31Microsoft de son côté
32:32est également loin
32:33de ses plus hauts historiques
32:34alors là il faut même
32:35revenir à 2023
32:37là aussi
32:38vous avez un groupe
32:38qui dépense
32:39beaucoup d'argent
32:40ça inquiète le marché
32:41et puis surtout
32:41au départ
32:42c'était une bonne nouvelle
32:43la participation
32:44dans OpenEI
32:44la maison mère
32:45de Chagipiti
32:46aujourd'hui ça l'est
32:47beaucoup moins
32:47avec Claude
32:48qui continue de percer
32:50exactement
32:50alors
32:52tout petit peu
32:53d'histoire sur Microsoft
32:54parce que
32:55si on regarde vraiment
32:56Microsoft
32:56depuis les années 2000
32:57on va dire
32:58depuis la bulle internet
32:59c'est quand même
33:00la seule société au monde
33:01qui a réussi à rester
33:02dans le top 10
33:03des capitalisations mondiales
33:05ce qui n'est quand même
33:05pas rien
33:06et elle a réussi à le faire
33:09grâce à trois choses
33:10en fait
33:10elle a réussi à innover
33:11le business model
33:11donc il y avait au début
33:12les systèmes d'exploitation
33:13avec Windows
33:13il y a eu le passage
33:14dans Office 365
33:15et aujourd'hui
33:16le cloud
33:17et maintenant l'IA
33:19donc ça c'est disons
33:20en termes de technologie
33:21mais elle a aussi réussi
33:22à s'en réinventer
33:22sur le business model
33:24savoir
33:25on passait d'un logiciel
33:27à un logiciel SaaS
33:28et ça
33:29ça a complètement changé
33:30un peu
33:31la vision des investisseurs
33:33puisqu'on a eu
33:34de la récurrence
33:34dans le business model
33:37douter aujourd'hui
33:37de la capacité
33:38de Microsoft
33:39à monétiser l'IA
33:40et à rester
33:41un leader technologique
33:43bon je trouve que
33:44c'est rare
33:45d'avoir des prix
33:46d'entrée comme ça
33:46sur Microsoft
33:48je pense que
33:49c'est le bon moment
33:49de commencer des lignes
33:50si vous n'en avez pas
33:51de les renforcer
33:52si vous n'êtes pas
33:52surexposés
33:53voilà
33:54c'est un très bon point
33:55d'entrée sur Microsoft
33:56384 de l'arrière
33:57pour Microsoft
33:58qui perd 25-30%
33:59depuis ses plus hauts
34:01historiques
34:02à la fin du mois de juillet
34:03on aura la période
34:04des résultats trimestriels
34:06bien sûr
34:07ces acteurs
34:07seront scrutés
34:08sur leur capacité
34:09d'investissement
34:10et un petit peu
34:10sur où ils en sont
34:12aujourd'hui
34:12dans cette course
34:13à l'IA
34:14il ne faut pas exclure
34:14des bonnes nouvelles
34:15c'est vrai qu'il suffirait
34:16de petits signaux
34:17pour que d'un seul coup
34:18ces valeurs
34:19rebondissent
34:19et retrouvent leur plus haut
34:20un peu de détail
34:21dans les résultats du cloud
34:22par exemple
34:23chez Azure
34:24si dès qu'on nous décompose
34:25bien le chiffre d'affaires
34:26nous expliquons exactement
34:27où l'IA
34:29va percer
34:30de la visibilité
34:32combien génère
34:33exactement
34:33un data center
34:34ça serait effectivement
34:35une très très bonne nouvelle
34:38voilà
34:38on verra bien
34:39effectivement
34:40fin juillet
34:40c'est vrai que ça commence
34:42à devenir un petit peu long
34:43pour l'investisseur
34:44on reconnaît que
34:44trimestre après trimestre
34:46on s'attend justement
34:46à cette bonne nouvelle
34:48qui n'arrive pas vraiment
34:49mais bon
34:49à suivre
34:50ça sera aux alentours
34:52du 25 juillet
34:53les résultats
34:54des GAFAM
34:55en attendant
34:56donc le marché
34:56continue de se focaliser
34:57sur les valeurs
34:58liées aux semi-conducteurs
34:59on est dans un marché
35:00qui est très même tome
35:01on en reparlera d'ailleurs
35:01dans un instant
35:02avec Alexandre Baradez
35:03et aujourd'hui
35:03le marché achète quoi ?
35:05et bien les sociétés
35:07qui sont les clients
35:09des GAFAM
35:10c'est-à-dire
35:10aujourd'hui typiquement
35:12les valeurs liées
35:13aux semi-conducteurs
35:13à l'électrification
35:15au data center
35:16quand vous regardez
35:17aujourd'hui
35:17des microns
35:18qui perdent 10%
35:19qui le lendemain
35:20reprennent 10%
35:21quand vous voyez
35:22le COSPI
35:22qui est encore perdu
35:238% ce matin
35:24on est quand même
35:24sur une volatilité extrême
35:26autour de ces valeurs
35:27liées aux semi-
35:29après on est sur
35:29des hausses extrêmes aussi
35:30ça fait longtemps
35:31qu'on n'avait pas vu ça
35:32sur des titres
35:32à chaque fois
35:33c'est des boîtes
35:33qui peuvent prendre
35:33150 milliards
35:34comme elles peuvent perdre
35:35150 milliards de capitalisation
35:36enfin on est dans
35:37des chiffres
35:39en même temps
35:39vous avez des clients
35:40qui sont énormes
35:41c'est toujours la même chose
35:42c'est-à-dire que
35:43quand Microsoft va bien
35:44on pense que ses clients
35:45vont recevoir
35:45une manne financière énorme
35:47et à l'inverse
35:47quand on se dit
35:48que le marché
35:49est inquiété
35:50par Microsoft
35:50c'est l'inverse
35:51qui se passe
35:51je pense que sur le SOX
35:52c'est là où il faut faire
35:53un tout petit peu attention
35:56c'est sur les valorisations
35:59c'est-à-dire que
36:00la performance du SOX
36:01s'explique par deux facteurs
36:02une croissance
36:03du chiffre d'affaires
36:04exceptionnel dans les sociétés
36:05mais il y a aussi
36:06eu un rattrapage
36:07sur la valorisation
36:08des sociétés
36:09on le voit bien
36:10est-ce qu'il y a
36:10Enix, Micron
36:11la mémoire
36:12c'est des secteurs
36:13qui sont très très cycliques
36:14et donc on peut avoir
36:15comme en ce moment
36:16une forte demande
36:18mais peut-être que
36:18dans un an et demi
36:19deux ans
36:20on peut voir
36:20une compression des marges
36:21parce que finalement
36:22la demande n'est plus là
36:23donc c'est pas la même chose
36:25qu'un Nvidia
36:26où là on est sur un leader
36:27dans une situation de monopole
36:28où la demande est là
36:29et continue en fait
36:30c'est pas tout à fait pareil
36:32voilà
36:32donc il faut faire attention
36:33c'est pas dans le SOX
36:34on n'a pas tout à fait
36:36les mêmes sociétés
36:36il y en a qui c'est
36:37des vraies sociétés de croissance
36:38d'autres qui sont
36:38beaucoup plus cycliques
36:39ce qui explique un peu
36:40la volatilité dans le SOX
36:42et dernièrement
36:43ce sont surtout
36:43les valeurs liées
36:44aux mémoires RAM
36:45dont notamment
36:46les Micron
36:47les Sounddiscs
36:47et compagnie
36:48qui ont tiré
36:49la performance
36:50parce que typiquement
36:51quand on regarde
36:52Nvidia
36:52depuis le début de l'année
36:53on n'est pas du tout
36:54sur la performance
36:55de 90% du SOX
36:57loin de là
36:57on est aux alentours
36:58des 5 à 10%
36:59exactement
36:59et c'est ça
37:01pour ça que je vous dis
37:02qu'il faut faire attention
37:03à ce qu'on regarde
37:03dans le SOX
37:04c'est effectivement
37:05SKINX
37:05qui est placé
37:07essentiellement
37:07sur la mémoire
37:08a vu son cours
37:09je crois que c'est
37:10on a doublé
37:11quand Nvidia
37:12n'a pas fait grand chose
37:13mais ce n'est qu'un rattrapage
37:14sur les valorisations
37:15par contre
37:17il ne faut pas se faire piéger
37:18avec un SKINX
37:18qui vaut je crois
37:19cette fois le PER
37:20de l'année prochaine
37:20à mon avis
37:21ça n'ira pas
37:21beaucoup plus haut
37:22parce que
37:23c'est des sociétés cycliques
37:24et les sociétés cycliques
37:25n'ont pas des PE
37:27comme des Nvidia
37:27à 20, 30 ou 40 fois
37:29les résultats
37:29donc la seule chose
37:31qui va continuer à attirer
37:32la croissance de SKINX
37:33et Micron
37:34c'est est-ce qu'ils vont faire
37:35du chiffre d'affaires supplémentaire
37:36nous on pense que pour le moment
37:37oui les carnets de commandes
37:38sont là
37:39les GAFAM continuent à investir
37:40mais il n'y aura plus
37:41de rattrapage
37:42en termes de valorisation
37:43sur le PE
37:43et on est probablement
37:44sur un plafond
37:45c'est-à-dire qu'en fait
37:46cette croissance à 3 chiffres
37:47au bout d'un moment
37:47elle va commencer à se calmer
37:48elle va ralentir
37:49ils feront toujours probablement
37:50plus de 10% de croissance
37:51ce qui est honorable
37:51ce qui est assez rare
37:52pour des sociétés de cette taille
37:54mais au bout d'un moment
37:55on va commencer à arriver
37:56sur un plateau
37:57et ce que vous nous dites
37:58c'est qu'à ce moment-là
37:58le marché va peut-être
37:59un petit peu le redouter
38:00le vendre
38:01non il ne va pas le redouter
38:02juste là où le marché
38:04a été surpris
38:04c'est sur le doublement
38:05ou le triplement
38:06du chiffre d'affaires
38:06donc effectivement
38:07le PE avait passé de 3 à 7
38:08donc c'est un doublement
38:09sur le cours de SKINX
38:10plus le chiffre d'affaires
38:11maintenant le marché
38:12a intégré quand même
38:13qu'effectivement
38:13il n'y aurait pas
38:14des croissances à 3 chiffres
38:15chaque année
38:16tant que les sociétés tiennent
38:18les prévisions de croissance
38:18tout ira bien
38:19effectivement le jour
38:20où les GAFAM
38:21coupent les CAPEX
38:22on en rediscutera
38:23à ce moment-là
38:23vous faites quoi aujourd'hui
38:24dans les portefeuilles
38:25chez OptiGestion
38:26par rapport à tous ces sujets
38:27qu'on vient d'évoquer ?
38:28on achète des GAFAM
38:29on rentre des lignes de Microsoft
38:30chez les nouveaux clients
38:32Meta de la même manière
38:35Nvidia
38:35qu'on trouve un peu délaissé
38:37justement
38:37parce qu'on pense
38:37qu'il y a des flux
38:38qui sont partis vers SKINX
38:39Micron
38:40voilà
38:41et plutôt prudent donc
38:42sur les nouvelles stars
38:43des semi-conducteurs
38:44pas toutes
38:45on a rentré des Nebius
38:47des Bloom Energy
38:47Nebius
38:48qui est à mon avis
38:48bon point d'entrée
38:49qui a perdu 17%
38:50à cause de l'annonce de Meta hier
38:51forcément
38:51parce qu'eux
38:52louent de la puissance de calcul
38:53aux GAFAM
38:53donc Meta, Microsoft
38:55on pense que c'est
38:56c'est là où je vous dis
38:58que la réaction
38:58était un peu exagérée
38:59sur Meta
39:00c'est qu'à très court terme
39:01oui Meta va gagner
39:02un petit peu d'argent
39:03mais ce qui compte
39:04c'est l'infrastructure globale
39:05au moment des pics de consommation
39:07et là pour le moment
39:07on est très loin du compte
39:08en termes de data center
39:09merci beaucoup Guillaume Lowé
39:11nous a repartagé ce matin
39:12vos convictions
39:12je rappelle que vous êtes
39:13analyste financier
39:14chez Opti Gestion
39:15en 9h17
39:16on continue à parler d'allocations
39:17avec Alexandre Baradez
39:18qui vient de nous rejoindre
39:19en plateau
39:21bonjour Alexandre
39:22vous êtes chef analyste d'IG
39:24bah oui
39:24continuons ces échanges
39:25autour de cette forte volatilité
39:27autour des valeurs
39:28liées aux semi-conducteurs
39:29il suffit de regarder
39:30l'indice SOX
39:31qui a encore perdu
39:31quasiment 7% hier
39:34autant on peut perdre
39:35des pourcentages comme ça
39:36sur des small et big caps
39:37autant là
39:38ce n'est pas du tout le cas
39:39et quand on regarde
39:39encore ce matin
39:40la séance à Séoul
39:41il fallait encore s'accrocher
39:43puisque la bourse de Séoul
39:44a perdu plus de 8%
39:44oui c'est pas là
39:45que j'allais commencer
39:45c'est le COSPI
39:46donc l'indice star
39:48de la place sud-coréenne
39:50depuis le sommet
39:51qui était il y a quelques jours
39:52on a l'achat de près de 18%
39:54mais sachant que l'indice
39:55ça avait gagné
39:55plusieurs centaines de pourcents
39:56en l'espace de quelques trimestres
39:57donc on voit que ça allège
39:58quand même pas mal
39:59sur les semi-conducteurs
40:00et il y a même
40:00un petit peu de rotation d'ailleurs
40:01on voit que la partie logicielle
40:03est un peu plus achetée
40:04depuis quelques jours
40:05depuis une grosse semaine
40:06on voit des Microsoft
40:07qui rebondissent un petit peu
40:08on voit en Europe
40:09des SAP également
40:10pour l'Allemagne
40:10qui rebondissent un petit peu
40:11et effectivement
40:12là ces derniers jours
40:13c'est la partie plutôt
40:14effectivement semi
40:14qui est vendue avec le Sox
40:16il y a aussi des exemples
40:17assez frappants
40:17vous parlez effectivement
40:18de la volatilité sur la tech
40:20prenez le cas de Micron
40:21donc Technologie
40:21qui a annoncé ses résultats
40:23il y a quelques jours
40:24bon du titre derrière
40:25parce que très bon résultat
40:26très bonne guidance
40:26etc
40:27et bien vous regardez ce matin
40:28en pre-market
40:29donc avant l'ouverture
40:30des marchés américains
40:30on est en train de repasser
40:31sous les 1000 dollars
40:32c'est à dire
40:32c'est les niveaux
40:33sur lesquels on était
40:34avant l'annonce des résultats
40:35donc tout le jump
40:36tout le bon
40:36qu'il y a eu post-résultat
40:37a été corrigé
40:39dans l'espace de quelques jours
40:40et ça donne aussi
40:41dans le Nasdaq 100
40:42si on prend l'indice américain
40:43de référence pour la tech
40:45des variations
40:45qui sont quand même
40:46assez remarquables
40:47depuis quelques jours
40:48par exemple
40:49la semaine dernière
40:49était une semaine
40:50plutôt baissière
40:51on a lâché à peu près
40:524% sur le Nasdaq
40:53et bien là en 48 heures
40:54lundi-mardi
40:54on a repris
40:55un peu de 4%
40:57à la hausse
40:57c'est 1300 points
40:58en ligne droite
40:58si on prend les cotations
41:00sur la partie future
41:00et au moment où on se parle
41:02on a à nouveau relâché
41:04il y a une nervosité
41:05qui est quand même palpable
41:06avec quand même
41:06un peu de rotation
41:07au sein du Nasdaq
41:09mais c'est vrai
41:10que le marché
41:10je pense
41:11est en train
41:11de se positionner
41:12aussi un petit peu
41:13de faire un peu le tri
41:14avant l'action de résultats
41:15qui va commencer
41:16d'ici quelques jours
41:16qui va s'étaler
41:17jusqu'à la fin du mois de juillet
41:18mais je pense
41:19qu'il y a effectivement
41:20pas mal d'attentes
41:21sur cette annonce
41:21justement
41:21est-ce que les projections
41:23de dépenses d'investissement
41:24vont être maintenues
41:25par les grands groupes
41:26technologiques américains
41:28et aussi
41:29est-ce que les résultats
41:31seront rescrutés
41:33ils seront au rendez-vous
41:33probablement pour certains
41:34d'entre eux
41:34mais je pense qu'il y aura
41:35beaucoup d'attentes
41:36par rapport au niveau
41:37de capex
41:37au niveau de dépenses
41:38d'investissement prévues
41:39chez ces grands groupes
41:40et donc la session de résultats
41:41je pense génère un peu
41:42d'arbitrage
41:42là en début de mois
41:43et donc Micron
41:44qui a perdu 10%
41:46hier soir à la clôture
41:47quand vous regardez
41:48sur un mois
41:49le titre il est stable
41:50comme lundi Sox
41:51mais en fait sur un mois
41:52on peut se dire
41:52il ne s'est pas passé grand chose
41:53et puis en fait
41:54ça évolue en dents de scie
41:55d'une façon impressionnante
41:56oui alors
41:56ce n'est pas plus mal
41:57après
41:57vous en parliez
41:58votre invité précédent
41:59c'est que le Sox
42:01on rappelle assez l'indice
42:02des semi-conducteurs
42:03dans lequel vous avez
42:04des valeurs américaines
42:04mais aussi d'autres valeurs
42:05vous avez du ASML par exemple
42:06qui figure là-dedans
42:07c'est un indice
42:08qui a quasiment
42:08qui a plus que doublé
42:09en l'espace de quelques mois
42:12et donc avoir
42:13quelques journées
42:13comme ça
42:14où il y a un peu plus
42:15de mouvements latéral
42:17ce n'est pas une mauvaise chose
42:18c'est ce qu'on appelle
42:19la consolidation
42:19et j'ai envie même
42:20d'enfoncer le clou
42:21un peu plus
42:22de dire que si par exemple
42:23l'indice voulait même corriger
42:24que vous prenez 100%
42:25en l'espace de quelques mois
42:26et si vous en relâchez 10 ou 20%
42:28il n'y a pas mort d'homme
42:29et c'est même plutôt sain
42:30d'avoir ce genre de respiration
42:31donc pour moi
42:32il n'y a rien d'anormal
42:33à ce qu'on voit
42:33je dirais que la nervosité
42:35court terme qu'on a sur la tech
42:36est à en mettre en parallèle
42:40en comparaison
42:40de l'énorme rallye
42:41qui a précédé
42:42on parle du Kospi
42:42qui perd 18%
42:43pour la Corée du Sud
42:44il a eu plus de centaines de pourcents
42:45de gains
42:46en l'espace de quelques mois
42:47donc absolument rien de dramatique
42:48même s'il perdait 10% de plus
42:50le Kospi
42:5020% de plus
42:51il n'y aurait rien de délirant
42:52par rapport à l'ampleur
42:53phénoménale du rallye
42:55qui a précédé
42:55dans le même temps
42:56l'Europe tente un rebond
42:58typiquement au mois de juin
42:59le Nasdaq a perdu
43:00un peu plus de 4%
43:01et bien à l'inverse
43:02l'Europe a progressé
43:03ce matin le CAC 40
43:04prend 0,5%
43:05alors qu'on a des futurs américains
43:07qui sont sur une légère baisse
43:08hier soir
43:09légère baisse également
43:10et puis là typiquement
43:11ce matin
43:11c'est le retour
43:12de Sanofi
43:13c'est le retour de LVMH
43:15des Danone
43:15un peu la console
43:16les valeurs défensives
43:17si ça se renforce
43:18si ça continue
43:19ça serait une bonne nouvelle
43:19pour l'Europe
43:20oui c'est ça qui a décidé
43:21il y a déjà quelques semaines
43:22de dire qu'on pensait
43:23qu'il allait avoir
43:23dans les semaines qui arrivent
43:24un peu de surperformance
43:25de l'Europe
43:25par rapport aux Etats-Unis
43:26alors attention
43:26surperformance
43:27ça ne veut pas dire
43:27que l'Europe va faire
43:28plus 20
43:28les Etats-Unis moins 10
43:29c'est de dire
43:30que si on
43:31ce qui est des scénarios
43:32on pense qu'il y a
43:32un peu trop de valorisation
43:35sur la partie américaine
43:36un peu trop d'appétit
43:37recours à des effets de levier
43:39beaucoup d'effets de marge
43:40aussi
43:40sur les prises de position
43:41sur les marchés américains
43:42et bien que l'Europe
43:43qui était assez terne
43:44liée à ces questions
43:45de guerre en Iran
43:46du prix de l'énergie
43:51très largement
43:52et que les taux européens
43:53se détendent aussi un petit peu
43:54qu'il n'y ait pas de raison
43:55que l'Europe reste à la traîne
43:57notamment par rapport
43:57à des valorisations
43:58qui ne sont pas excessives
43:58en Europe
43:59donc je pense qu'on est en train
44:00d'assister à ces quelques mouvements-là
44:01c'est quand même très léger
44:02et c'est à la marge
44:02c'est l'épaisseur du trait
44:03pour l'instant
44:04mais l'Europe fait un petit peu mieux
44:04que la partie américaine
44:06et je pense qu'il y a des bases
44:07pour que ça se poursuive un peu
44:08regardez hier par exemple
44:09le chiffre d'inflation
44:10en zone euro
44:10c'est je pense une première
44:11bonne indication
44:12pour la BCE
44:13que le gros pouge d'inflation
44:21on voit très bien
44:22l'inflation sous-jacente hier
44:23donc core CPI
44:25en zone euro
44:25l'inflation CPI
44:27sont ressortis
44:28en dessous des attentes
44:29et un peu en dessous
44:30du mois précédent
44:31et on rappelle encore une fois
44:32qu'en zone euro
44:32avant le début de la guerre en Iran
44:34vous aviez une inflation
44:35pendant trois mois
44:36qui était soit égale
44:36soit inférieure à 2%
44:38sur la partie globale
44:39donc tout le rebond d'inflation
44:41de la 3%
44:41a été en très grande partie
44:43travaillé par les prix d'énergie
44:44ces prix d'énergie
44:45sont en train de retomber
44:45depuis déjà plusieurs semaines
44:47je pense qu'on est déjà
44:48en train d'assister
44:48un peu au top
44:49de l'inflation en zone euro
44:50et donc normalement
44:51espérons-le
44:52on voit que ça bouge un petit peu
44:53dans le discours
44:54des membres de la BCE
44:54on est un petit peu moins agressif
44:56depuis deux jours
44:57Chris Nagar
44:58de quelques membres
45:00donc est-ce qu'on évitera
45:01la hausse de taux en septembre ?
45:03je l'espère
45:03mais le marché lui
45:04quand vous regardez
45:04les probabilités ce matin
45:0660% encore de chance
45:07c'est ce que le marché pense
45:08c'est des instruments financiers
45:09sur l'Europe
45:10considère qu'il y a 60% de chance
45:11encore d'avoir une
45:12enfin de chance
45:12mais c'est entre guillemets
45:1360% de risque je dirais plutôt
45:15d'avoir une hausse de taux en septembre
45:17j'espère qu'elle n'aura pas lieu
45:20de Kevin Warch
45:21qui parlait hier à Citra
45:22au Portugal
45:22où la BCE organise
45:24un grand colloque
45:25bon là par contre
45:26le marché se dit
45:27que la Fed va être ferme
45:28oui
45:28quand on regarde les probabilités
45:30encore une fois
45:30le marché
45:31quand on regarde les probabilités
45:32c'est on regarde
45:33comment se positionnent les marchés
45:34sur des instruments
45:34notamment monétaires
45:35des choses court terme
45:36et on voit que
45:37côté Etats-Unis
45:38le marché considère
45:39qu'il y a 85% de probabilités
45:41d'ici la dernière réunion de l'année
45:42donc d'ici la réunion de décembre
45:43d'avoir au moins
45:44une hausse de taux
45:47donc Kevin Warch
45:48hier n'a pas détendu
45:49cette situation
45:49il rappelle très clairement
45:51que l'inflation
45:52doit revenir à 2%
45:53alors après
45:54il modère un peu le discours
45:55par rapport à l'emploi
45:56par rapport au gain
45:57de productivité sur l'IA
45:58voilà il y a pas mal de choses
45:59intéressantes dans ce discours
46:00mais toujours pas
46:01et ça l'a bien compris
46:02il n'y aura plus de forward guidance
46:03il n'y aura plus d'indications
46:05données au marché
46:05sur les intentions à court terme
46:07et donc ça maintient une forme de
46:08sur les taux
46:09regardez le taux de 10 ans américain
46:10qui s'est redressé
46:11depuis 24-48 heures
46:13on est revenu quasiment à 4-50%
46:15donc il entretient un flou
46:16et ça je pense
46:17ça peut aussi pousser un peu
46:18les marchés à action
46:19qui sont assez richement valorisées
46:20mais à latéraliser un petit peu
46:21c'est ce qu'on voit un peu
46:22sur le SP500
46:23sur le Nasdaq
46:23et je pense que ça peut se poursuivre
46:25jusqu'à la prochaine réunion de la Fed
46:27fin juillet
46:27Merci beaucoup Alexandre Baradez
46:29de nous repartager ce matin
46:30votre expertise
46:31vous êtes chef analyste d'IG
46:32et en effet le 10 ans américain
46:34qui est à 4,5
46:35et tout cela pèse un petit peu
46:37sur le moral à Wall Street
46:39séance bien sûr à suivre tout à l'heure
46:40il n'y aura pas de cotation
46:41demain aux Etats-Unis
46:42et l'emploi américain
46:43ça sera à suivre tout à l'heure
46:44à 14h30
46:48Dernière séance de la semaine
46:49en effet aujourd'hui aux Etats-Unis
46:51puisque demain
46:51les américains
46:52vont fêter les 250 ans
46:54de l'indépendance
46:55pour décrypter la séance
46:56avec nous
46:57c'est Jean-Louis Cussac
46:58qui nous accompagne à distance
46:59trader pour compte propre
47:00chez Perceval
47:00Finance Conseil
47:01bonjour Jean-Louis
47:02est-ce que vous partagez
47:03ce qui vient d'être dit
47:04par Alexandre Baradez
47:05à savoir que l'Europe
47:06peut peut-être ça y est
47:07enfin continuer à surperformer
47:09par rapport à Wall Street
47:10plus 0,5% ce matin
47:11pour le CAC
47:14oui c'est vrai qu'Alexandre
47:16a presque tout dit
47:18l'Europe peut en effet
47:19surperformer
47:20elle le fait depuis quelques
47:21quelques jours déjà
47:23quelques
47:24on va dire depuis
47:25il y a presque un mois
47:25là c'est clair
47:27depuis en fait
47:28que le pétrole aussi rebaisse
47:30ça profite
47:30ça avait affecté
47:32davantage l'Europe
47:32aujourd'hui la baisse du pétrole
47:35est bien perçue
47:36mais quand même globalement
47:39on manque vraiment
47:41de conviction
47:41on manque vraiment
47:42de densité
47:43et la volatilité
47:45de cette liquidité
47:46elle est toujours incroyable
47:47regardez ce matin
47:47à 8h
47:48on va chercher
47:508330
47:51sur les futurs
47:52c'est le niveau
47:52que j'avais proposé
47:53à l'achat
47:5331,5 pour tout vous dire
47:55et sur repli
47:57et donc derrière
47:58ça booste
47:59comme ça
47:59l'ouverture
48:00on ne sait pas trop
48:01pourquoi ni comment
48:02contre pied
48:04on a pris
48:06plus de 50 points
48:07c'est quand même
48:09phénoménal
48:09de se dire
48:10qu'on a gagné
48:10en 25 minutes
48:13autant
48:14on regagne autant
48:15bon
48:17on ne sait pas trop
48:18pourquoi
48:18mais c'est vrai
48:19que c'est plutôt
48:20des tiers groupés
48:20c'est vraiment
48:21de l'arbitrage
48:22beaucoup d'arbitrage
48:23donc c'est groupé
48:24quand je parle des intérêts
48:25sur le CAC 40
48:27sur le reste
48:27il n'y a pas grand chose
48:28on a des mouvements
48:29toujours aussi violents
48:32téléperformance
48:32qui avait beaucoup baissé
48:33hier
48:34elle a pris 9%
48:3510%
48:36enfin
48:37il y a vraiment
48:38des choses incroyables
48:39Solitech qui repersissent
48:41Nexan
48:41et puis OVH
48:42qui rebaissent
48:44c'est
48:45toujours des intérêts
48:46extrêmement ciblés
48:47extrêmement violents
48:49avec des
48:50donc encore une fois
48:51des densités
48:52à l'achat
48:52et à la vente
48:53qui sont relativement faibles
48:54et très volatiles
48:56tout simplement
48:56alors
48:57les jours se suivent
48:58et se ressemblent
48:59on a zéro nouvelle
49:00en provenance
49:01des accords
49:02entre l'Iran
49:04et les Etats-Unis
49:04on nous raconte
49:05que
49:05déjà
49:06on a réussi
49:07à se mettre d'accord
49:07sur tel point
49:08tel point
49:09tel point
49:09et puis après
49:09on nous dit
49:10que les discussions
49:11ont porté là-dessus
49:11donc il n'y avait pas
49:12d'accord du tout
49:13donc on a vraiment
49:14on nous raconte
49:14des histoires
49:16mais les investisseurs
49:18gardent espoir
49:19qu'on va régler le problème
49:21donc pour l'instant
49:22si vous voulez
49:23c'est vraiment
49:24ce qu'on a dans le pipeline
49:25c'est se dire que
49:26bon ça finira par s'arranger
49:28mais ça n'avance pas
49:29voilà ça n'avance pas
49:30donc les marchés
49:30n'avancent pas non plus
49:31ils ne trouvent pas le relais
49:33globalement
49:34à des hausses
49:35qu'on peut observer
49:36comme étant
49:37plutôt bien
49:38il n'y a pas de soucis
49:39de toute façon
49:40sur le plan technique
49:41on a des marchés
49:42qui ont eu
49:45des signaux acheteurs
49:46de tendance haussière
49:48long terme
49:48ça n'a pas été infirmé
49:50donc l'idée
49:50d'acheter sur des replis
49:51reste d'actualité
49:54parfois encore
49:55enfin très souvent
49:56c'est rapide
49:57c'est à dire que
49:57les replis
49:58ne durent pas longtemps
49:58et ça rebondit très vite
50:00très fort
50:01après on hésite
50:02donc du coup
50:02c'est pas simple
50:03en tant que trader
50:04il faut en être conscient
50:06mais voilà
50:07c'est toujours haussier
50:08non affirmé
50:09donc l'idée
50:10c'est d'aller chercher
50:11des opportunités
50:12c'est pas toujours facile
50:14mais enfin bon
50:14a priori
50:15en tout cas
50:15la zone d'achat
50:16ce matin
50:16elle se situait
50:17entre 850
50:18et 8 350
50:218 315
50:22et j'avais choisi
50:2331
50:23on l'a fait
50:25très rapidement
50:26ça rebondit
50:27très rapidement
50:29et on va continuer
50:30à acheter
50:31sur des retracements
50:32dans la journée
50:32si jamais
50:34ils se présentent
50:35pour faire des écarts
50:37et sinon
50:37sur le fond
50:38on essaie de construire
50:39des positions
50:40d'acheteuses
50:41mais est-ce qu'on a
50:42comme indication
50:43que le marché
50:44va être régulièrement haussier
50:45non
50:45donc il faut privilégier
50:47les écarts
50:48puisqu'il nous a montré
50:50ce marché
50:50qu'il bougeait
50:52quand même pas mal
50:52que même quand on l'achetait
50:54pas forcément au plus bas
50:55on retrouvait les prix
50:57et au-delà
50:59et donc
51:00on va continuer
51:01dans cet esprit
51:01dans les jours à venir
51:03prudemment bien sûr
51:04parce qu'il y a quand même
51:05toujours une épée
51:07de Damoclès
51:07au-dessus de la tête
51:08mais ça reste
51:09techniquement haussier
51:10sur les valeurs
51:11on a quand même
51:12des titres
51:13qui
51:15qui sont
51:15en divergence
51:16moi j'ai acheté
51:17un peu de Valoura
51:17qui a quand même
51:18beaucoup baissé
51:19c'est des valeurs à suivre
51:20je pense
51:20merci beaucoup
51:21Jean-Louis Cussac
51:22de nous avoir accompagné
51:23ce matin
51:23Trader pour compte propre
51:24chez Perceval Finance Conseil
51:26et donc le cas
51:26qui grappille 0,5%
51:288 316 points
51:29les futurs américains
51:30en très légère baisse
51:31séance à suivre
51:32bien sûr
51:32tout à l'heure
51:32avec Guillaume Sommerer
51:33à 15h30
51:35pour l'ouverture de Wall Street
51:36dernière séance de la semaine
51:37pas de cotation
51:37demain aux Etats-Unis
51:38dans un instant
51:39vous retrouvez Frédéric Simotel
51:40pour les experts
51:419h30-10h30
51:44Good Morning Market
51:46sur BFM Business
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