00:01En direct des marchés, c'est avec Jean-Louis Cussac, trader pour compte propre, mais chez Perceval Finance Conseil.
00:08Bonjour Jean-Louis.
00:12Merci d'être avec nous. Alors je faisais un point un peu global de cette actualité de la nuit sur
00:18les marchés financiers.
00:20Je n'ai pas parlé des minutes de la Fed, on aura peut-être l'occasion d'en parler ensemble
00:23un peu plus tard.
00:24Mais tout d'abord, comment expliquer, comment est-ce que vous analysez la situation dans un premier temps
00:30et comment expliquer ce stress d'hier soir sur les marchés européens, digéré pendant la nuit et avec un CAC
00:3640 qui ouvre en progression ce matin, Jean-Louis ?
00:41Tout simplement, les investisseurs étaient, restent dans la confusion la plus totale.
00:47De toute façon, ils ont l'habitude maintenant. Trump nous a dit que les discussions étaient positives, que tout allait
00:56bien, dans le bon sens, que c'était constructif.
00:59Mais pendant ce temps-là, on l'a bien vu, les investisseurs restaient sur la réserve, ils étaient méfiants.
01:05On a toujours eu des volatilités implicites.
01:09Allez, au mieux, c'était vers 13, 14.
01:12Vous voyez, on n'est jamais retombé vers 10, 11, par exemple.
01:16Donc la méfiance était toujours là.
01:18Donc hier, on est tombé un peu...
01:20Parce que c'est toujours pareil, la volatilité de la liquidité est très forte.
01:25Donc il n'y a, il n'y a pas, il n'y a plus personne tout d'un coup,
01:28parce que les algos vont dans le même sens au même moment.
01:30Les arbitrages poussent fort dans un sens ou dans l'autre.
01:34Et pourquoi ils émergent, tous ces arbitrages, toute cette spéculation ?
01:39Tout simplement parce que les intérêts de conviction, l'idée qu'on peut se faire en tant que gérant, il
01:45n'y en a pas, pas vraiment.
01:46Donc ils étaient, ils restent prudents.
01:49Ils étaient avec beaucoup de liquidité, ils restent avec beaucoup de liquidité.
01:53Et on reste comme ça, avec des marchés, si vous voulez, qui restent haussiers non affirmés.
01:59C'est-à-dire que sur le plan technique, il n'y a pas d'indication de retournement de situation.
02:04Donc moi, le premier niveau d'alerte, ça serait 8100.
02:07Donc on était nettement au-dessus, puisqu'on a fait 8200 et quelques.
02:10Et là, ce matin, oui, écoutez, on est reparti un peu plus sur un cran au-dessus, dans le siège
02:15de New York, du SP500.
02:17Le SP500, ce matin, à 8h, quand j'ai envoyé mes messages, un peu avant,
02:22il était exactement sur le même niveau que la veille, à la même heure.
02:25Vous voyez, donc, aucune surprise de la part des investisseurs.
02:30L'IA rebondit un petit peu, les semi-conducteurs, là, ce matin, remontent.
02:34Voilà, il n'y a rien de nouveau, en fait.
02:38On s'attend à tout.
02:39Les investisseurs sont prêts à tout entendre.
02:42Ils ont l'habitude, maintenant, ils ont vraiment...
02:44Jean-Louis, rien de nouveau, mais avec un pétrole un peu plus élevé,
02:49la situation de marché, un retour du risque géopolitique,
02:52et donc, potentiellement, quand même, des questionnements sur l'inflation à court et moyen terme.
02:56Mais vous, sur les marchés, vous ne dites rien de nouveau.
02:57Même la volatilité, même l'indice VIX, effectivement,
03:00s'est légèrement tendu hier pour revenir au niveau, à ses niveaux ce matin.
03:06Oui, tout simplement parce que les investisseurs ne sont pas surpris par cette situation.
03:14Ils ont tout entendu qu'il fallait rayer l'Iran de la carte.
03:19Et jusqu'à demain, on va donc tout casser.
03:22Et puis, une heure plus tard, c'était...
03:25Non, non, mais ne vous inquiétez pas, on va s'entendre.
03:27Donc, est-ce que vous voulez faire de plus violent dans les commentaires ?
03:32Et bon, c'est un commentaire de plus.
03:36Alors, c'est vrai qu'on a l'impression que cette fois-ci,
03:38ils ne vont pas du tout trouver d'accord
03:41et qu'on va retourner doucement, mais comment ?
03:44Dans le mur.
03:45Le pétrole a rebondi cette nuit, enfin hier soir.
03:49Mais il a déjà rebaissé ce matin un petit peu.
03:52Vous voyez, tout de suite, c'est vraiment une situation très particulière.
03:57Il y a une épée de Damoclès
03:59et un ensemble d'acteurs des marchés qui sont prêts à tout entendre.
04:04Donc, ce matin, vous voyez, par exemple,
04:06l'idée, ça serait d'acheter vers, pourquoi pas, 8 280 sur le futur.
04:11C'est un niveau d'achat sur repli potentiellement jouable.
04:16Mais en fait, il n'y a rien qui s'impose sur ces marchés.
04:19Ce qui s'impose, si vous voulez, c'est la prudence.
04:21C'est de construire des positions edgées.
04:25C'est de travailler des variations de volatilité implicite.
04:30Vous voyez, c'est hyper technique, on va dire.
04:32Mais est-ce que l'on peut passer aux grandes manœuvres
04:36en se disant, je me construis un portefeuille ?
04:38La réponse est non.
04:39Est-ce que je dois renforcer un portefeuille ?
04:41La réponse est non.
04:42Est-ce que je suis à la chasse aux bonnes affaires ?
04:44La réponse est oui.
04:46Éventuellement, on peut se dire, je vais à la chasse aux bonnes affaires.
04:49Même sur le marché américain, pourquoi pas.
04:51Marvel a baissé.
04:52Tiens, ben là, autour de ce niveau,
04:54pourquoi pas commencer à racheter un petit peu.
04:57Valourec a baissé.
04:58Bon, le pétrole ne peut pas.
05:00Merci Jean-Louis Cussac.
05:02Merci beaucoup.
05:03Je dois malheureusement clôturer ici
05:06pour laisser un peu de temps quand même
05:07à notre intervenant suivant.
05:09Merci beaucoup de nous avoir accompagné, Jean-Louis.
05:11Je rappelle que vous êtes trader pour compte propre
05:13chez Perceval Conseil.
05:14Merci.
05:14Merci.
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