- 2 giorni fa
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00:01Money Farm, love your money more.
00:30In particolare Alessandro Capuano qui con noi.
00:32Buongiorno Alessandro e benvenuto a tutti.
00:34E ci sarà anche Fausto Etnini dell'MF Intelligence Unit con noi.
00:39A livello operativo andremo a vedere un po' di ETF e proprio entriremo nel merito dell'operatività.
00:43Buongiorno.
00:44Buongiorno Emri, buongiorno a tutti.
00:45Allora cominciamo un po'.
00:47Alessandro Capuano, insomma questo approfondimento non è stato facile costruirlo ma ce l'abbiamo fatta.
00:52Siamo venuti in risposta alle richieste dei nostri telespettatori e poi non ci poteva essere partner migliore.
00:58Insomma così adesso andiamo a vedere un po' anche tutta l'operatività dei vostri investitori, clienti
01:04che lavorano principalmente sugli ETF.
01:06Non solo ma principalmente sugli ETF.
01:09Sì, assolutamente.
01:10Intanto grazie per l'invito.
01:14Il tema ETF è uno dei temi caldi degli investitori negli ultimi anni.
01:20è partito dai mercati americani ma l'Europa sta recuperando direi in maniera decisa.
01:30È una forma di investimento molto efficiente, molto trasparente e noi stiamo osservando sempre più un affiancamento ai normali prodotti
01:41di gestione.
01:42Oramai è stato sdoganato totalmente l'ETF.
01:45Già da un po', eh in realtà.
01:46Sì, se facciamo un po' di storico, Money Farm è partita come gestore patrimoniale dell'ETF ed è tuttora un
01:55gestore patrimoniale dell'ETF.
01:56È uno dei nostri prodotti principali.
02:00e ci possiamo dire che, insomma, il prodotto l'abbiamo sdoganato anche noi sul mercato italiano, ma parlo di tanti
02:10tanti anni fa.
02:11Adesso la tendenza che vediamo è quella di affiancare ai prodotti di gestione anche la parte discrezionale,
02:17quindi la parte di investitori che attraverso le piattaforme di trading, tra cui la nostra, entrano sugli ETF.
02:23Però, visto che vi ho qua, ora, poi nel corso, insomma, delle prossime puntate avremo modo di raccontare meglio anche
02:30il nostro approfondimento,
02:32ma visto che vi ho qua, c'è SpaceX, dobbiamo parlare.
02:36Perché comunque la componente ETF sull'IPO di SpaceX ha impattato e, per come la vedo io, ancora adesso sta
02:44impattando.
02:45Allora, come...
02:46Allora, due dati interessanti.
02:50Parliamo dei volumi che abbiamo visto noi sul mercato.
02:5380% dei volumi che noi abbiamo fatto sull'azionario americano negli ultimi due giorni, praticamente,
03:00perché a partita venerdì, lunedì, martedì, ho controllato i dati anche ieri,
03:0580% dei volumi si sono concentrati su SpaceX.
03:09Incredibile.
03:10C'è stato un grosso hype anche mediatico, ne hanno parlato tutti i giornali, l'IPO più grande del mondo.
03:16A livello di marketing, Musk è il migliore.
03:18A livello di marketing hanno fatto molto bene, va osservato che sono stati molto bravi rispetto ad altri IPO nel
03:27creare questo effetto scarsità.
03:30Vedi, una delle cose che è cambiata molto sui mercati negli ultimi anni è che non sempre i titoli, lo
03:36sappiamo per chi fa trading,
03:38quotano sui valori fondamentali, ma si creano queste situazioni di margini.
03:44Ma i fondamentali non contano più.
03:47Le aspettative future sono quelle che stanno adesso in questo momento in momentà.
03:51Ma anche il fatto di quotare un flottante piccolo ha influito in maniera rilevante.
03:59Cosa c'entrano gli ETF? Perché siamo qui a collegare SpaceX con gli ETF?
04:04La cosa interessante è che sono riusciti in un certo modo a cambiare le regole di inserimento negli indici,
04:13per cui senza entrare troppo nel tecnico per i telespettatori, però sappiamo che ogni anno gli indici fanno delle revisioni,
04:20ogni tre mesi, ogni anno a seconda delle regole dell'indice, e lo fanno anche a seconda della capitalizzazione del
04:26flottante.
04:28Diciamo che se le regole fossero rimaste quelle pre-IPO, SpaceX sarebbe entrata negli indici con parecchi mesi di ritardo.
04:39Invece gli aggiornamenti che sono stati fatti permetteranno a SpaceX di entrare, specie nell'indice Nasdaq, già nelle prossime settimane.
04:47Mi piace la diplomazia, gli aggiornamenti.
04:49Hanno cambiato le regole per loro, praticamente.
04:51Per loro non solo, perché comunque...
04:54Sì, da un altro lato ti potrei dire che però è un'azienda importante e che avrà un effetto sul
05:00mercato,
05:01quindi è giusto o non è giusto aspettare così tanto tempo questo...
05:06L'S&P invece no.
05:07L'S&P no, l'S&P, Russell hanno mantenuto parametri diversi per il Nasdaq e il...
05:16Sì, anche Russell l'ha cambiati, le ha migliorati poi dipende sempre dai punti di vista.
05:20Però quello che influirà di più è il Nasdaq.
05:22E infatti il tema vero è, la domanda è perché SpaceX ha guadagnato negli ultimi giorni,
05:29ieri ha chiuso a 202 e siamo ben oltre il 30% dai prezzi di IPO.
05:37Parte la scarsità di offerta che c'è sul mercato, e quindi l'abbiamo visto,
05:43l'IPO, solo il 20% delle offerte retail sono state soddisfatte.
05:48Parte perché il mercato sta già scontando che questo inserimento degli indici
05:53obbligherà i gestori di ETF ad acquistare SpaceX e si creerà ulteriore domanda.
06:03Quindi è probabile che da qua ai prossimi giorni continueremo a vedere questo titolo abbastanza sugli scudi.
06:10Quindi rimaniamo comunque, insomma, focus su SpaceX perché ci sarà ancora un po' di interesse.
06:17Però attenzione perché poi tempo settimana prossima, comunque massimo fra due settimane,
06:22dovrebbe essere finito il ribilanciamento degli ETF con SpaceX così.
06:28Quindi lì poi ci sarà la vera prova.
06:30Beh, prima o poi si comincerà anche a guardare a quelle che sono le prospettive di utile,
06:35quelle che sono i fondamentali, gli accordi che faranno.
06:38Per adesso il mercato...
06:39Un movimento tecnico.
06:40Per adesso è un mercato guidato prevalentemente da flussi retail o flussi istituzionali
06:45ma che hanno una componente retail che sono quelli degli ETF e stanno portando il titolo
06:51su valori abbastanza alti.
06:55Nel lungo periodo è inevitabile che i fondamentali rientreranno in gioco.
06:59Mi fa un po' specie però, o forse fa gioco a, insomma, a questo caso SpaceX,
07:04i dati che abbiamo perché noi ogni settimana proporremo ai nostri telespedatori
07:10una fotografia precisa e puntuale degli investimenti, disinvestimenti, i vari prodotti,
07:18poi li andremo a vedere chiaramente anche nel dettaglio, degli operatori, insomma,
07:23dei vostri operatori che sono, cioè, proprio sposano proprio l'operatività in ETF.
07:29Mi fa un po' specie variazioni trade d'ETF rispetto alla settimana precedente,
07:32almeno 14 anni, cioè alla luce di...
07:35Beh, sì e no, abbiamo osservato già nelle ultime settimane
07:41e se prendiamo il report precedente a questo era molto...
07:45Quello che abbiamo osservato è prodotti che hanno tirato molti negli ultimi mesi
07:52tipo gold, tipo silver, tipo bitcoin venduti, probabilmente per far cassa,
08:01per investire anche in roba più orientata a SpaceX.
08:07Non è solo SpaceX, è un po' tutto il settore collegato agli AI che sta avendo...
08:14Ah, infrastruttura e AI è la parola magica adesso.
08:18Esattamente.
08:19Elettrificazione, cavi...
08:21Quindi, sì, volume in calo per questa settimana...
08:26Però i pack, quelli non mollano.
08:29Guarda, i pack è un modo super interessante di entrare sul mercato,
08:35specie per chi non ha la possibilità di stare con attenzione
08:42e guardare il mercato day to day.
08:46I pack ci crescono mediamente di, ti direi, un 1% a settimana.
08:51Secco sempre.
08:53Secco sempre no, però c'è una costante...
08:55Da quando li abbiamo inseriti c'è una costante afflusso sui pack
09:00perché è un qualcosa di comodo, è un qualcosa perfetto per il mercato retail
09:06e soprattutto per gli investitori che vogliono entrare nel lungo periodo.
09:11Va anche detto che le strutture commissionali aiutano.
09:15Noi offriamo una selezione di pack abbastanza nutrita,
09:19oltre 600 prodotti a zero commissioni
09:22e questo incentiva i clienti a fare questi risparmi regolari.
09:26Alcuni lo fanno anche più di una volta al mese perché tu puoi settare...
09:29Ma è sempre lo stesso pack o diversi?
09:31No, diversi.
09:33Poi dipende dal tipo di cliente, però mediamente un cliente ha due o tre pack,
09:38cioè nel senso diversifica su due o tre titoli,
09:42ha dei programmi che durano mediamente un anno.
09:46Ah, un annetto. Pensavo fosse...
09:49Di afflusso e di investimenti.
09:51Poi il mantenimento è più lungo.
09:54Il mantenimento rimane...
09:55Non abbiamo statistiche nostre perché siamo partiti dai pack da pochi mesi,
10:00però in mercato in generale la media è tenere l'investimento intorno ai 6-7 anni.
10:06Anche se parli con i casi di gestione, questo è quello che...
10:09Ed è sicuramente un ottimo modo per entrare sul mercato
10:12ed evitare di stare a pensare troppo alla valutabilità e alle oscillazioni.
10:18Allora, top 10 ETF della settimana per Buy e Sell.
10:23Cos'è? Il Van, il VanEck, immagino, Fuzzi o Share.
10:26Poi chiaramente, adesso stiamo facendo la panoramica sui volumi, così.
10:30Poi nella seconda parte, insomma, lo anticipo già, entriamo nel dettaglio di alcuni prodotti.
10:36Secondo ETF della settimana è l'iShare Core MSC World.
10:41Quindi World, alla fine.
10:42I primi due vincono well.
10:43Sì, allora, devi considerare...
10:46Questa è una fotografia del mercato la settimana scorsa.
10:49Questi numeri non si discostano molto,
10:52nel senso che sono le asset allocation tipiche che fa un cliente retail discrezionale,
10:58cioè che vuole operare in autonomia.
11:02Tendenzialmente i prodotti World e prodotti economici
11:05sono quelli che attirano la maggior parte dei clienti.
11:10perché se vuoi partire, parti creando una base, un portafoglio con quello.
11:15Ha il Gold, che è il Physical Gold, rimane un prodotto interessante.
11:21È un prodotto più...
11:22Physical Gold è interessante, ma spieghiamo la particolarità del Physical Gold.
11:26Sì, è un prodotto dove la replica non è una replica fatta con derivati,
11:32ma è una replica fatta con i lingotti fisici.
11:36Cioè, nel senso, non è che ti portano a casa fisicamente il...
11:39Quindi replica fisica e replica sintetica.
11:42E non l'ho detto a caso, perché poi adesso andiamo a fare un po' di educazione.
11:47Esattamente, però il Gold rimane uno dei prodotti più interessanti
11:50da un punto di vista di movimenti giornalieri
11:52e osserviamo che alcuni clienti lo utilizzano anche in maniera un po' più speculativa
11:57piuttosto che sul lungo periodo.
12:00E l'altra cosa che secondo me ha rilievo segnalare è l'Indonesia.
12:05L'Indonesia?
12:07Sì, l'Indonesia tra le performance...
12:10Mi ricordavo che sull'Indonesia c'era qualcosa sui cambi.
12:14Esattamente.
12:14L'Indonesia ha influito la valuta locale.
12:18La valuta locale.
12:19Che ha avuto degli apprezzamenti
12:20e ha portato performance interessanti su tutti gli ETF che sono...
12:27Ecco, top gainer, performance ETF settimanale.
12:30E sì, qua c'era la componente cambio che ha impattato parecchio.
12:34Esattamente.
12:34E quindi l'HSBC MSC Indonesia è quello che ha guadagnato di più.
12:39E anche, tra l'altro, quello poi in dollari...
12:42Ah, ma proprio tutti!
12:43L'hanno fatto di tutte le case.
12:46E il mercato che ha...
12:48L'Indonesia la settimana scorsa ha avuto ottime performance
12:53e è inevitabile che queste si riflettono sugli ETF.
12:58Guarda che sono tornati crypto e blockchain, sono tornati in auge.
13:03Dopo un periodo proprio in focus, eccoli qua, il VanEck crypto e blockchain.
13:09Sì, ma è quello che abbiamo...
13:11Poi è una tesi andare a supportarla,
13:15però quello che abbiamo osservato è che il bitcoin ha cominciato a calare
13:21proprio in vista di tutte queste IPO che ci aspettiamo sull'intelligenza artificiale.
13:25L'ipotesi potrebbe essere che alcuni clienti hanno cercato di fare cassa per...
13:31E invece l'idrogeno non tira...
13:34GlobalX Hydrogen, il VanEck Hydrogen Economy...
13:40Mi fa strano vedere qua l'humanoids and drone.
13:44Questo lo stiamo seguendo anche noi, magari non questo prodotto,
13:46però il comparto insomma humanoidi lo stiamo seguendo parecchio.
13:50E la settimana scorsa invece non ha brillato un granché.
13:54Ecco, è interessante da vedere.
13:56Poi c'è il Brent, il Cloud Computing...
14:00Ah, qua potremmo stare qua.
14:02Certo che il nostro tempo è limitato,
14:03perché potrei stare qua due giorni a parlare di queste variazioni.
14:09Va bene, allora, dai, facciamo così.
14:11Ora chiudiamo insomma questa prima parte di presentazione del nuovo approfondimento,
14:15con chiaramente i temi caldi di SpaceX e gli Insight.
14:20Ora andiamo in pausa, ma restate con noi perché abbiamo ancora la seconda parte di ETF Time,
14:24un po' di educazione finanziaria, ve l'ho anticipato,
14:28repliche fisiche, repliche sintetiche, ma soprattutto andiamo un po' nei prodotti.
14:32Entriamo dentro.
14:33Dopo il break.
14:40Bentornati in seconda parte di ETF Time.
14:42Siamo arrivati alla parte dedicata un po' all'educazione finanziaria e quella più operativa.
14:48Perciò faccio scendere in campo direttamente qui a ETF Time.
14:51Fausto Tenini, MF Intelligence Unit.
14:54Allora, ho già spoilerato Fausto.
14:56È fatto benissimo.
14:57Replica sintetica, vi si replica fisica.
15:00Allora, di cosa stiamo parlando?
15:02Ma allora, nel 2002, quando sono stati arrivati anche in Italia l'ETF,
15:07c'è fu una grossa diatriba, chiamiamola così, un grosso dialogo, non sempre costruttivo.
15:15Diciamo, fra chi gestiva, fra chi emetteva gli ETF, c'erano pochissime case al tempo,
15:21la diatriba era sul fatto che fosse preferibile utilizzare una replica fisica del sottostante
15:28piuttosto che una replica sintetica.
15:30O meglio, quelli, gli ETF, gli ETF Probabil, che utilizzavano la replica fisica,
15:34dicevano che era meglio, era più sicura la loro rispetto a quella sintetica.
15:40Nel tempo questa cosa è stata abbandonata.
15:42Adesso tutti utilizzano, a seconda della tipologia del sottostante che uno guarda,
15:48o una replica fisica o una replica sintetica.
15:50Quindi non è più strategizzata come fu un tempo.
15:53Capuano, conferma o smentisce Tenini?
15:55No, è così. C'è anche una questione di costi nella gestione del prodotto della replica fisica.
16:00Però replica fisica, detto terra a terra,
16:02facevamo l'esempio dell'ETF e dell'oro.
16:05Cioè, più mi cresce la massa di denaro raccolta all'interno dell'ETF,
16:09più compro oro fisico?
16:12Sì, poi sull'oro è un po' particolare perché è una commodities,
16:16ci sono dei costi di gestione.
16:18In ambito azionario vuol dire che un ETF che adotta la replica fisica,
16:22se ad esempio vuole traccare l'Eurostock 50,
16:25il gestore dell'ETF comprerà effettivamente tutti i titoli dell'Eurostock 50
16:30con i pesi corrispondenti, esatti rispetto all'indice.
16:33Divano che se l'indice fa più 10% in tre mesi,
16:37per forza deve fare più 10% anche l'ETF,
16:39perché ha dentro veramente quella roba lì.
16:44La replica sintetica vuol dire che il gestore dell'ETF
16:48ha un certo portafoglio, che è composto da titoli azionari americani ad esempio,
16:54ma magari l'indice che vuole traccare, quindi l'ETF,
16:57è legato a un azionario giapponese, un azionario emerging market,
17:01un azionario cinese, che vedremo poi nel dettaglio.
17:04E quindi come fa a restituire la performance?
17:06E infatti!
17:07Visto che è dentro delle cose diverse.
17:09Fa degli accordi con delle banche, tramite dei derivati,
17:12si chiamano swap in questo caso particolare,
17:16dove questa banca o queste banche,
17:18perché di solito non sono solo una,
17:20ma abbiamo una diversificazione in termini di banche
17:23che creano il swap con l'ETF provider,
17:26garantiscono la differenza di performance
17:28fra il portafoglio originario in pancia all'ETF
17:31e quello che deve dare l'indice.
17:34Quindi, la differenza è questa,
17:36c'è una parte di derivati che va a colmare la differenza di rendimento
17:40e per questo motivo inizialmente ci fu un po' di malumore,
17:44nel senso che dice, ma come?
17:45Io mi compro un'ETF che in teoria è un fondo
17:47e poi mi infili dentro di derivati
17:49che possono innescare un rischio di controparte
17:52se la banca di là ha qualche problematica.
17:55Per questo motivo si usano tante banche
17:58come controparte del swap con dei limiti regolamentari.
18:01Di diversificazione del rischio.
18:02Esatto.
18:03E poi non andiamo a lavorare con banche piccoline,
18:07ci sono dietro i più organi,
18:09Goldman Sachs, Barclays,
18:11sono i soliti nomi, insomma.
18:13Però io voglio sapere i vantaggi di uno e dell'altro.
18:15Cioè, cosa devo scegliere io, povero, come investitore?
18:19Dipende dalla tipologia del sottostante.
18:21Se l'indice da replicare è piccolino,
18:24è facile da replicare,
18:25Eurostock 50, Fuzzi, Mib,
18:27Nasdaq 100, cose di questo tipo,
18:29va benissimo la replica fisica.
18:32Non serve fare chi sa quale struttura.
18:33Se invece devo replicare un niche molto particolare,
18:37complesso,
18:393.000 titoli,
18:40piuttosto che non un mercato poco...
18:42Cambi diversi, magari.
18:43Un mercato difficilmente accessibile
18:45nei diversi costituzionali,
18:47lì l'utilizzo del swap può in effetti dare un grosso vantaggio,
18:50anche in termini proprio di performance
18:52e di risparmio di costi.
18:54E poi vedremo nel dettaglio un esempio.
18:57Alessandro?
18:58Sì, è anche un tema di masse gestite dall'ETF.
19:03Spesso notiamo che partono con gli swap
19:06perché sono anche più facili da gestire
19:09proprio da un punto di vista di back office,
19:10amministrativo e quant'altro.
19:12Pensa, è interessante,
19:13lo swap è più facile da gestire
19:14che non la replica fisica.
19:16Beh, sì, corporate action,
19:19cioè c'è proprio una componente di back office
19:21più efficiente e più economica.
19:23Per vedere il contrario, perfettamente.
19:25A volte aggiungo che gli ETF con swap
19:27traccano meglio l'indice
19:29che non gli ETF con la replica fisica,
19:31paradossalmente,
19:32soprattutto quando la replica fisica
19:34non è completa,
19:35ma è magari campionamento,
19:37per cui mi compro solo,
19:38anziché 1.600 titoli da MSI World,
19:40mi compro solo 400 per comodità
19:42e quindi magari non sarà proprio identica
19:45a...
19:46Ho capito, ho capito.
19:49Va bene, vediamo un po' nel dettaglio
19:50qualche cosina di interessante.
19:52Sì, ma ho portato proprio il titolo di esempio
19:54di un paio di ETF,
19:55una replica fisica e una replica sintetica.
19:57Vai, allora, cosa hai preso?
19:58Cosa hai preso di interessante?
20:00Prego.
20:00Allora, quella replica fisica
20:01è quello di Amundi,
20:04sull'acqua.
20:05Questo fu uno dei primi ETF temati.
20:07Sull'acqua?
20:08Sì, azioni che...
20:10Allora, l'ISIN è questo qua,
20:11l'FR0010527275, giusto?
20:15È uno dei primi tematici quotati
20:17sul mercato italiano,
20:19l'abbiamo in portafoglio,
20:20nel nostro portafoglio
20:21che creiamo sulla newsletter
20:23da quando fu emesso,
20:25perché è enter,
20:25non sono mai uscito.
20:27Andiamo a vedere il grafico.
20:28Perché è molto...
20:29Allora, dal punto di vista
20:31dell'investimento,
20:32si adatta ad una strategia difensiva,
20:35lo dico subito.
20:36Questo è replica fisica
20:37e l'indice è fatto da 44 componenti.
20:41E cosa c'è dentro di titoli?
20:43Sono tutte azioni
20:44che sono interessate
20:46dal business dell'acqua.
20:47Dal business dell'acqua?
20:48Sì, recupero energetico dell'acqua,
20:50ottimizzazione dei sistemi idrici,
20:52eccetera.
20:53America Water, eccetera.
20:55C'è, diciamo,
20:56tutto il panorama acqua.
20:5870% azioni industriali
20:59e qualcosina di utility
21:01come locazione settoriale.
21:03Il grosso, come spesso accade,
21:06io dico purtroppo,
21:07ma è così,
21:08il grosso del 70% di America,
21:10azione americana.
21:11Di americano.
21:12Molto spesso,
21:13questo ce lo ritroviamo nell'ETF,
21:14quindi sia molto più USA
21:15di quello che uno vorrebbe avere.
21:18Infatti spesso creano degli indici
21:19per cercare di limitare
21:20un po' questa sovraesposizione
21:21tipica mercata azionale americana.
21:23Ma d'altronde...
21:25Comunque sia,
21:26il grafico mi sembra
21:26che è abbastanza stabile, dai.
21:28Ma allora,
21:29è un ETF adatto
21:30rispetto a quello che abbiamo visto
21:32di volatilità su altri asset.
21:35È adatto per chi vuole difendersi.
21:36Infatti ho calcolato il beta
21:38rispetto all'MCI World
21:39è di 0,55,
21:41quindi quasi la metà
21:43dei rendimenti del mercato.
21:44Ricordiamo che cos'è il beta.
21:45Il beta è la sensitività
21:46di un titolo...
21:47La sensitività lo capiamo in tre.
21:49È la leva.
21:49L'indice di correlazione
21:50tra due...
21:51E vai, continuiamo così.
21:53No, vabbè.
21:54È come si muove uno rispetto al...
21:55Allora, va tra 0 e 1.
21:561 vuol dire correlazione
21:57praticamente uguale
21:58tra i due asset.
21:590 vuol dire nessuna correlazione.
22:02Qua siamo a 50.
22:030,55.
22:04Per cui siamo a metà.
22:05Quindi la metà
22:05del movimento dell'indice
22:07spiega i movimenti del titolo, diciamo.
22:09Quindi è una roba
22:10che va bene per difendersi.
22:12Per chi non ama
22:13la grossa volatilità.
22:14Sale non tantissimo
22:16quando il mercato esplode,
22:17ma quando il mercato corregge
22:19è un ETF che sa difendere molto bene
22:21proprio perché
22:22il business dell'acqua
22:23è molto decorrelato,
22:25non è certamente un ciclico.
22:27Non è un automotive,
22:28non è un IAMA.
22:30Non so come mi viene,
22:31speriamo che non lo diventi neanche
22:32perché sennò...
22:33Ok.
22:34Vabbè.
22:35Allora, bene, bene, bene.
22:37E invece l'altro ETF
22:39di cui è interessante
22:41secondo me parlare
22:42è totalmente differente
22:45rispetto a questo
22:46come tipologia di prodotto.
22:47Questa è la Mondi.
22:48Ecco qua.
22:49Invesco, giusto?
22:50Esatto.
22:50Questo è l'IE000K9Z3SF5.
22:55Invesco sulla Cina, giusto?
22:57Ecco, questo è un ETF
22:59che investe
23:01sull'S&P China A300
23:02che vuol dire
23:03che va a puntare
23:05sulle azioni,
23:06sulle 300 azioni
23:07più capitalizzate
23:08di classe A,
23:10quindi quelle
23:10votate sul mercato interno continentale
23:12denominate in reminbi,
23:14quindi non in...
23:15Quindi abbiamo anche il cambio qua.
23:16In Hong Kong Dollar, diciamo.
23:19Ed è un mercato
23:20ancora, come dire...
23:22Però mica male, eh?
23:24Un po' difficile da accendere
23:24anche per gli investitori istituzionali.
23:27No, no, beh, lì c'è
23:28lo Stock Connect,
23:30Bond Connect
23:30che voleva essere, diciamo,
23:32ai tempi.
23:32Non avevamo forse parlato
23:33tanti anni fa
23:34anche con Capuano
23:36che voleva essere
23:37l'apertura
23:37agli investimenti esteri
23:39che ha funzionato
23:41però poi alla fine
23:42ci sono sempre
23:42un po' di limitazioni.
23:43Ci sono ancora
23:44limitazioni all'accesso
23:45proprio per questo motivo
23:46questo ETF
23:48è suopato.
23:49Cioè l'emittente
23:50in questo caso
23:51come tanti altri emittenti
23:52non è l'unico chiaramente
23:53ha deciso di utilizzare
23:55una struttura swap.
23:56C'è anche chi utilizza
23:57una struttura replica fisica
23:58ma lo swap
23:59in questo caso
23:59è più efficiente.
24:00Quindi su mercati
24:02meno liquidi
24:03o di difficile accesso
24:04come in questo caso
24:05lo swap
24:06può portare effettivamente
24:07dei vantaggi.
24:08Attenzione,
24:09il vantaggio principale
24:10che non è assolutamente banale
24:14l'anno scorso
24:15nel 2025
24:16questo ETF
24:17è riuscito a fare
24:19più 3,70
24:20rispetto all'indice.
24:21Da inizio anno
24:23è già più 2
24:24rispetto all'indice.
24:25Già calcolato
24:26in termini di ETF.
24:26Cioè batte il benchmark.
24:27Sì, batte notevolmente
24:28il benchmark.
24:29Immagini i gestori
24:30che bello
24:31compriamo quello lì
24:32hanno già vinto
24:33e via di...
24:35Certo,
24:35devi accettare il fatto
24:36che l'ETF
24:37si è comprati
24:37ha dentro dei derivati
24:38fatti con banche terzi.
24:39in questo caso
24:40abbiamo dentro
24:42come controparti
24:43lo swap
24:43JP Morgan
24:44Goldman Sachs
24:45e Barclays.
24:46Quindi se uno
24:47sta tranquillo
24:47con questi nomi...
24:47Goldman Sachs
24:49e Barclays
24:49siamo sulle top.
24:51L'extra rendimento
24:52è prezzato
24:53sul rischio
24:54controparte
24:55che ti stai prendendo.
24:56Le valutazioni
24:57che dovresti fare
24:59come investitore
25:00sono proprio queste.
25:01Cioè,
25:01se ti rende uguale
25:03allora a quel punto
25:04perché devo prendermi
25:05il rischio di controparte.
25:06Se mi dai
25:07un extra premio
25:082,70.
25:08Eh vedi,
25:09questa cosa qua
25:10non la consideriamo mai.
25:11Da 2025, sì.
25:12Questo è da considerare.
25:13Da dove arriva?
25:16Allora,
25:17il TF Provider
25:18stipula uno swap
25:18con le banche.
25:19Le banche,
25:20visto che sono un mercato
25:21in questo caso
25:22poco accessibile
25:23per gli istituzionali,
25:25prestano a volte
25:26i titoli fondi eggi.
25:27I fondi eggi
25:28remunerano le banche
25:29per i loro prestiti
25:30a titoli.
25:30Certo.
25:30A maggior ragione
25:31se i sottostanti
25:32sono volatili.
25:33Una parte
25:34di questa remunerazione
25:34viene ributtata
25:35dentro il NAB
25:36dell'ETF.
25:37Ah, veramente?
25:38È un'automatica,
25:39sì,
25:39c'è un spread swap
25:41positivo
25:42e negativo,
25:43quindi non c'è
25:43una commissione di swap,
25:44ma c'è un sistematico
25:46incasso di commissioni
25:47da parte dell'ETF Provider,
25:49che è il massimo
25:50dal punto di vista.
25:50vabbè, non è male
25:51come sistema, eh?
25:53No, ovviamente
25:54questo tipo di struttura
25:55è più rischiosa
25:57rispetto a una struttura...
25:59quindi...
25:59Morgan Stahl,
26:00Goldman Sachs,
26:01Barclays...
26:02No, no, no,
26:02va...
26:03Se questi iniziano
26:04ad avere problemi,
26:05mi sa che non ci può...
26:06l'ETF è l'ultimo
26:07dei nostri pensieri.
26:08Il tema è capire
26:10se questa extra performance
26:11giustifica il rischio
26:13che mi sto prendendo.
26:14E in questo caso, sì.
26:15Ecco, in termini
26:15di sottostante
26:16puro azionare,
26:18quindi come asset class,
26:20è interessante,
26:21al di là del momentum
26:22molto forte
26:22che stiamo vedendo
26:23sui prezzi,
26:25ha una correlazione
26:26intorno a 0,35-0,40
26:28rispetto all'MCA World.
26:29Quindi dove va
26:30l'MCA World
26:31questo non va.
26:33Quindi riesci
26:34ad avere
26:35un portafoglio bilanciato
26:37ben diversificato.
26:37Come edging
26:38anche potrebbe essere interessante
26:39come prodotto.
26:40Quindi può essere
26:40una componente
26:41da affiancare
26:41ad una parte
26:43del portafoglio
26:43magari già
26:44per il grosso
26:45posizionata
26:46sui mercati sviluppati,
26:47quindi su azionario
26:48America, azionario Europa.
26:50Qui compri qualcosa
26:51che si muove
26:52in modo anche
26:52abbastanza indipendente
26:54rispetto al resto del mondo.
26:57Beh,
26:58cari degli spettatori,
26:59ditemi voi
27:00se non è
27:01un bello approfondimento
27:02di educazione finanziaria
27:03questo ETF Time.
27:04Vi ricordo tra l'altro
27:05che i nostri numeri
27:07sono sempre attivi.
27:08Noi siamo qua
27:08in diretta
27:08349-8275-983
27:11e siamo qua
27:11anche per rispondere
27:12ai nostri telespettatori
27:13con insomma
27:14su tutte le loro domande
27:15e curiosità
27:16sugli ETF.
27:17Questa era
27:18la prima puntata
27:19ma già ci siamo entrati
27:20bene dentro
27:21però ricordo
27:21ai nostri telespettatori
27:22che il prossimo appuntamento
27:25per ETF Time
27:26sarà giovedì
27:27sempre 10 e 10
27:28quindi rimarrà
27:29sempre il giovedì.
27:32Grazie mille
27:32Alessandro Capuano
27:33Money Farm
27:34Grazie a voi
27:35Grazie mille
27:36Fausto Tenini
27:37MF Intelligence Unit
27:38Grazie mille
27:39Ora andiamo in pausa
27:40ma restate con noi
27:41per seguire chiaramente
27:42il palinsesto
27:43di Classi NBC
27:43Grazie a tutti
27:50Money Farm
27:51Love Your Money More
27:53Grazie a tutti
27:54Grazie a tutti
27:54Grazie a tutti
27:55Grazie a tutti
27:55Grazie a tutti
27:56Grazie a tutti
27:56Grazie a tutti
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