00:00Será que o dólar corre risco de ser descartado?
00:04Investidores e analistas financeiros têm questionado a força da moeda americana.
00:09No primeiro semestre de 2025, o dólar se desvalorizou 11% em relação a outras moedas,
00:16o pior desempenho em mais de 50 anos.
00:19Fora que tem muita gente criticando a forma como os Estados Unidos têm usado a moeda
00:24para impor sanções contra outros países.
00:27No Brasil, o presidente Lula tem dito que não quer ficar, entre aspas,
00:32subordinado ao dólar para exportar e importar.
00:35O mundo precisa encontrar um jeito de que a nossa relação comercial não precise passar pelo dólar.
00:44Eu sou Júlia Brown, da BBC News Brasil, e neste vídeo eu explico o que tudo isso significa
00:49e discuto os argumentos de quem acredita que a gente pode estar vendo o começo do fim da dominância do
00:55dólar.
00:56Mas fica comigo até o final, porque eu vou explicar também por que existe uma corrente dentro da Casa Branca
01:02que acha que isso pode, na verdade, acabar beneficiando os Estados Unidos.
01:10Para começar, quando foi que o resto do mundo passou a usar o dólar como referência?
01:15Bom, isso vem da década de 40 e dos esforços para reconstruir as economias e as finanças globais
01:22depois da devastação da Segunda Guerra Mundial.
01:24Era o acordo de Bretton Woods.
01:35Até então, a principal forma como os países poupavam era em ouro,
01:40que também chegou a servir de referência para o valor das moedas.
01:43Só que para financiar os gastos provocados pela guerra,
01:47muitos países tiveram que gastar essas reservas de ouro,
01:50e muito desse ouro foi parar justamente nos Estados Unidos,
01:54que tinham vendido armas e bens aos países europeus.
01:57Para criar um novo modelo financeiro global,
02:00ficou decidido em Bretton Woods que a taxa de câmbio das moedas seria atrelada ao dólar.
02:06Esta reportagem do New York Times da época explicou assim,
02:09abre aspas,
02:10O dólar americano foi reconhecido como a moeda global
02:13com mais probabilidade de permanecer estável e comparável ao ouro.
02:18O dólar, por sua vez, foi atrelado ao ouro.
02:20Isso deixou de vigorar nos anos 70,
02:23mas naquela altura as bases para a predominância do dólar já estavam criadas.
02:27Desde então, a moeda americana se tornou a mais usada
02:30nas reservas internacionais de bancos centrais de vários países.
02:34Essa reservação, de modo bem resumido,
02:37o dinheiro e os ativos que cada país guarda no exterior
02:40para garantir sua estabilidade econômica e financeira.
02:44No caso do Banco Central do Brasil, por exemplo,
02:46quase 80% das reservas até dezembro de 2024 eram em dólar.
02:51O dólar também predomina no sistema SWIFT,
02:54uma rede de pagamentos globais que conecta milhares de instituições financeiras
02:58em mais de 200 países.
03:00E é a principal moeda de comércio internacional.
03:03O FED, o Banco Central americano,
03:05estima que metade dos pagamentos internacionais seja feito em dólar.
03:14Tá, mas então se o dólar é tão importante,
03:17por que tem gente falando que ele pode perder
03:19seu posto de moeda referência do mundo?
03:21Um relatório do banco JP Morgan fez um dos primeiros alertas
03:25sobre a chamada desdolarização,
03:28ou seja, sobre o processo de as economias globais
03:31irem deixando de se balizar pelo dólar.
03:34O banco chamou a atenção para a queda da participação do dólar
03:37naquelas reservas de bancos centrais que eu mencionei mais cedo.
03:41De 71% no começo dos anos 2000 para 57% hoje,
03:46o menor nível em 30 anos.
03:48Um dos principais substitutos tem sido o ouro,
03:51principalmente nas reservas de países em desenvolvimento.
03:54E tem outro ponto,
03:55um número crescente de transações comerciais
03:57e contratos entre países
03:59tem sido feito em outras moedas que não o dólar.
04:02Segundo o JP Morgan,
04:04a moeda americana vem perdendo espaço
04:06como referência nos mercados de commodities,
04:09especialmente no setor de energia.
04:11Um exemplo marcante é a Rússia,
04:13que por ser alvo de sanções internacionais,
04:15tem usado outras moedas para vender para o mundo
04:18as suas commodities,
04:19como petróleo e derivados.
04:30Para completar,
04:31outro sinal de desdolarização notado pelo JP Morgan
04:35é que títulos de dívida do governo americano
04:38estão menos atraentes para os investidores estrangeiros.
04:41Se antes 50% desses títulos
04:43estavam nas mãos de estrangeiros,
04:45hoje são só 30%.
04:47Aqui vale a ressalva.
04:49Títulos do Tesouro dos Estados Unidos
04:51continuam sendo vistos como investimentos de refúgio,
04:54para onde muitos investidores
04:56correm nos momentos de incerteza,
04:58mas em um contexto global diferente.
05:00Há algumas distinctions que precisam ser feitas.
05:03À un nível transatório,
05:05e estou falando aqui,
05:07cross-border pagamentos,
05:09foreign borrowing,
05:11a currency denominação de desfazos,
05:15export pagamentos, etc.
05:18o dólar é ainda mais alto.
05:21Então, você pode ter um desfazos
05:23de desfazos de desfazos
05:25de todas essas transatórias
05:27que estão acontecendo no dólar.
05:28Nós estamos vendo desfazos
05:30e certamente um desfazos
05:32de dólar,
05:33é em fx reservas de central bancos,
05:37em a currency denominação
05:39de transatórias de commodities,
05:40e certamente você está vendo
05:44que os managers reservas
05:46estão reduzindo
05:47os seus preços de dólar,
05:49estão reduzindo os preços de dólar
05:51como uma forma de diversificar.
05:55E é isso que detectamos
05:56essa desfazos de dólar.
05:58Para além do relatório do JP Morgan,
06:01muitos investidores
06:02chamam a atenção
06:03para maior desvalorização do dólar
06:05frente a outras moedas
06:07desde 1973.
06:08Isso aconteceu no primeiro semestre.
06:11E depois de ensaiar
06:12uma recuperação em julho,
06:13o dólar voltou a cair em agosto
06:15e para o nível mais baixo
06:17dos últimos 12 meses.
06:18E tem também o mercado de ações.
06:20No início de abril de 2025,
06:23as bolsas dos Estados Unidos
06:24tiveram a pior semana
06:25desde a pandemia de Covid-19.
06:28Bolsas do mundo inteiro
06:29despencaram junto,
06:30diante da preocupação
06:31dos efeitos disso
06:32para o comércio mundial.
06:34No Brasil, o dólar caiu
06:35mais de 12%.
06:36Foi uma reação
06:37ao tarifaço sem precedentes
06:40imposto por Donald Trump.
06:41Além de aplicar tarifas nos países,
06:44Trump tem ampliado
06:45as sanções econômicas
06:46como forma de punir
06:47adversários políticos.
07:01Bom, outra preocupação
07:03dos investidores
07:04é o aumento
07:05do endividamento
07:06de países desenvolvidos.
07:07A começar pelos próprios
07:09Estados Unidos,
07:10que estão com uma dívida federal
07:12recorde
07:13de 37 trilhões de dólares.
07:15Segundo especialistas,
07:16existe o temor
07:17de que no futuro
07:18possa haver pressão
07:19para desvalorizar
07:21ainda mais o dólar
07:22para reduzir o déficit.
07:23Isso fora mudanças
07:25nas taxas de juros americanas
07:27que possam mexer
07:28com a atratividade da moeda.
07:30Trump tem feito
07:30uma pressão sem precedentes
07:32sobre o presidente
07:33do Banco Central americano,
07:35Jeremy Powell,
07:36para baixar
07:37as taxas de juros no país.
07:46Em 17 de setembro,
07:48pela primeira vez no ano,
07:50o Fed anunciou
07:51um corte de 0,25 pontos
07:54na taxa de juros.
07:59A queda de braço
08:01em torno da independência
08:02do Fed
08:03inclui também
08:04Lisa Cook,
08:05diretora do banco.
08:06Ela foi acusada
08:07pelo governo Trump
08:08de irregularidades
08:10na sua declaração
08:11de bens imobiliários
08:12e ele tenta
08:13destituí-la do cargo.
08:15Mas há quem diga
08:15que as ressalvas
08:16em relação ao dólar
08:17vêm de antes
08:18das sanções
08:19ou do tarifaço.
08:20Aí a gente vai voltar
08:21para o ano de 2008
08:22e 2009
08:23para a crise financeira
08:24que tem origem
08:25no mercado americano.
08:27E por que essa crise
08:28é tão simbólica
08:29e importante?
08:30Porque ela apontou
08:32ou mostrou
08:33as vulnerabilidades
08:34em se depender
08:35do dólar
08:36como a moeda global.
08:37Quem é emite
08:38o dólar
08:38é os Estados Unidos.
08:40Então qualquer perturbação
08:41na economia americana
08:43ela vai gerar
08:43consequências
08:44que vão afetar
08:46outras economias.
08:47E segundo a especialista
08:49é a partir daí
08:50que surgiram
08:50as primeiras conversas
08:52sobre desdolarização
08:53entre os países
08:54em desenvolvimento.
08:55Hoje quem lidera
08:56essas conversas
08:57são os BRICS
08:58bloco originalmente
09:00formado por Brasil,
09:01Rússia, Índia e China
09:02mas que se expandiu
09:04ao longo do tempo
09:05para incorporar também
09:06países como Irã
09:07e Arábia Saudita.
09:08As reuniões recentes
09:09do grupo
09:09discutiram alternativas
09:11ao dólar
09:11e ao sistema
09:12de pagamento SWIFT.
09:14O que a gente quer
09:15na verdade
09:15é tirar
09:16um jeito de encontrar
09:18ou uma moeda
09:19ou uma cesta
09:20de moeda
09:21que possa permitir
09:22que a gente possa fazer negócio
09:24sem ficar dependendo
09:25de uma única moeda.
09:26O bloco já ampliou
09:28o uso das moedas nacionais
09:30de seus membros
09:31no comércio interno,
09:32em especial a chinesa.
09:33E a Rússia
09:34está testando
09:35uma plataforma digital própria
09:37para pagamentos,
09:38para aliviar o impacto
09:39das sanções internacionais.
09:41A discussão
09:41sobre a criação
09:42de uma moeda própria
09:43dos BRICS
09:44também é impulsionada
09:45pelo governo russo,
09:46mas nada oficial
09:47foi anunciado
09:48até o momento.
09:49E apesar de o governo brasileiro
09:50apoiar o uso
09:51de outras moedas
09:52além do dólar,
09:53tem desviado
09:54da pressão russa
09:55nesse sentido.
09:56Tanto o ministro
09:57da Fazenda,
09:58Fernando Haddad,
09:59quanto o presidente Lula
10:00já disseram publicamente
10:02que as transações
10:03em dólar
10:03vão continuar,
10:04mas defenderam
10:05o uso mais frequente
10:07de moedas locais
10:08no comércio
10:09com países
10:09como a China,
10:10por exemplo.
10:11Mas bastou
10:11esse assunto surgir
10:13para despertar
10:14a reação de Trump.
10:24Só que no meio
10:25disso tudo
10:25especula-se
10:26que desvalorizar o dólar
10:28pode ser,
10:28na verdade,
10:29o objetivo de Trump.
10:30Isso porque
10:31uma corrente de assessores
10:32na Casa Branca
10:33prega que o dólar forte
10:35seria um obstáculo
10:36para o setor industrial americano.
10:38A ideia é que um dólar
10:39mais, digamos,
10:40barato
10:41tornaria as exportações
10:42americanas
10:43mais competitivas
10:44e encareceria
10:45os produtos importados
10:46pelos Estados Unidos.
10:48Mas muitos economistas
10:49acreditam
10:49que desvalorizar o dólar
10:51pode não ter o efeito
10:52que essa corrente
10:53supostamente desejaria.
10:55Até porque,
10:56segundo esses analistas,
10:58desvalorizar o dólar
10:59por si só
10:59não melhoraria
11:00a qualidade
11:01ou a competitividade
11:02dos produtos,
11:03apenas mexeria
11:04com os preços
11:05por meio do câmbio.
11:06E de qualquer forma,
11:07nada disso
11:08é confirmado oficialmente.
11:09Os próprios discursos
11:10de Trump
11:11sobre a desvalorização
11:12são um pouco contraditórios.
11:14Ao responder
11:15às declarações dos BRICS,
11:16Trump parece tratar
11:17o dólar
11:18como um símbolo
11:19do nacionalismo americano.
11:20O republicano
11:21também aprovou
11:22uma lei
11:22para regulamentar
11:23as chamadas
11:24stable coins.
11:25Essas criptomoedas
11:27são projetadas
11:28para manter paridade
11:29com o valor
11:30da moeda americana
11:31e oferecer
11:32mais estabilidade
11:33dentro do ecossistema cripto.
11:35E, segundo economistas,
11:36isso pode ampliar
11:37ainda mais
11:38a preponderância
11:39do dólar
11:39no sistema financeiro mundial.
11:41Ou seja,
11:42ainda não dá
11:42para saber direito
11:43qual o plano de Trump
11:45para a moeda americana.
11:52Mas para alguns especialistas
11:53com quem eu conversei,
11:54a ideia de início
11:56do fim do dólar
11:56ainda é bastante prematura.
11:58Até porque
11:59não tem nenhuma moeda
12:00substituta à vista.
12:25E tem quem argumente
12:26de que nem mesmo
12:27Rússia e China
12:28conseguem se desvincular
12:30totalmente do dólar.
12:55Bom, hoje eu fico por aqui.
12:57Mas você pode continuar
12:58acompanhando a nossa cobertura
12:59nos nossos canais
13:00no YouTube e WhatsApp,
13:02nas demais redes sociais
13:03e no nosso site,
13:05o bbcbrasil.com.
13:06Obrigada e até a próxima.
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